票據(jù)市場(chǎng)作為企業(yè)融資與交易的領(lǐng)域，為不少企業(yè)帶來(lái)了諸多利處，票據(jù)作為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融工具，在解決民企與中小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題上發(fā)揮了積極作用。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，19年我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)全年票據(jù)簽發(fā)規(guī)模有20.38萬(wàn)億，其中，中小企業(yè)的簽發(fā)量占總數(shù)的69%。目前中小企業(yè)在銀行貸款中的占比不及30%，融資結(jié)構(gòu)上的不合理一定程度上抑制了商業(yè)票據(jù)的發(fā)展。

存在問(wèn)題

1995年頒布的票據(jù)法時(shí)至今日依然是當(dāng)今票據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)行的法律法規(guī)，但是其中一些條款不僅與國(guó)際通行的規(guī)則不一致，與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展也不相適應(yīng)。票據(jù)法在立法之初，當(dāng)時(shí)所處的市場(chǎng)環(huán)境以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)，出于防控銀行風(fēng)險(xiǎn)的考量，對(duì)融資性商業(yè)票據(jù)實(shí)施了嚴(yán)令禁止的方式，對(duì)于沒(méi)有真實(shí)交易背景的，嚴(yán)禁企業(yè)簽發(fā)融資性的商業(yè)匯票和商業(yè)本票，本質(zhì)上是限定了票據(jù)的支付手段。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深化，這一要求可能愈發(fā)不符合當(dāng)前形勢(shì)發(fā)展的要求，影響了票據(jù)融資這一功能的發(fā)揮。在國(guó)際上，發(fā)達(dá)國(guó)家早已將具備真實(shí)貿(mào)易背景的規(guī)定劃除，而是將融資性商業(yè)票據(jù)作為企業(yè)主要的融資工具之一。

在逐年不斷變化的票據(jù)市場(chǎng)中，實(shí)體企業(yè)的需求也在不斷地發(fā)生著變化。目前我國(guó)實(shí)體企業(yè)尤其是中小企業(yè)特別依賴(lài)票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行融資，然而票據(jù)市場(chǎng)中的融資性票據(jù)卻是非法存在的，這就給實(shí)體企業(yè)尤其是中小企業(yè)的短期融資帶來(lái)了不小的挑戰(zhàn)。目前我國(guó)的融資效率不高，主要表現(xiàn)在資金的供求矛盾過(guò)高，一方面資金供給過(guò)剩，一方面民間資金面臨短缺的困境。2019年全國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量超過(guò)3000萬(wàn)萬(wàn)戶(hù)，占我國(guó)企業(yè)總數(shù)的90%以上，貢獻(xiàn)了全國(guó)50%以上的稅收以及60%以上的GDP，然而這些中小企業(yè)所獲取的貸款在整個(gè)商業(yè)銀行貸款中的占比卻不及30%。

是否能夠適度開(kāi)放

自1995年頒布的票據(jù)法禁止融資性票據(jù)開(kāi)始，這一制度距今已有25年之久，如今這一制度規(guī)則是否還能適合今天的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是否應(yīng)該適度放開(kāi)融資性票據(jù)的使用，讓融資性票據(jù)的存在趨于合法，確立其合法地位。在票據(jù)業(yè)務(wù)上有條件的開(kāi)展企業(yè)融資性票據(jù)的簽發(fā)，適度開(kāi)放融資票據(jù)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，適度開(kāi)放融資性票據(jù)的限制。同時(shí)，制定有關(guān)融資性商業(yè)票據(jù)的配套制度，通過(guò)制度創(chuàng)新規(guī)范去引導(dǎo)市場(chǎng)行為，防范潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，更有利于提升我國(guó)金融體系運(yùn)行的效率。

國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)展至今已初具規(guī)模，股票和企業(yè)債的發(fā)行量逐年上升，雖然占據(jù)的比重還不是很高，但目前已成為企業(yè)長(zhǎng)期資金的重要來(lái)源。但同時(shí)，短期融資的發(fā)展卻相對(duì)滯后，由于融資工具的缺乏，中小企業(yè)的流動(dòng)資金只有依靠銀行的供給，因此發(fā)展短期性融資的關(guān)鍵還是在于優(yōu)化國(guó)內(nèi)的融資結(jié)構(gòu)。

一旦我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)存在合法的融資性票據(jù)，那么就會(huì)給眾多實(shí)體企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來(lái)很多幫助，最顯著的就是有利于其短期融資。企業(yè)在存續(xù)期內(nèi)，其經(jīng)營(yíng)狀況存在諸多不確定性，對(duì)于未來(lái)的客戶(hù)數(shù)量與市場(chǎng)規(guī)模等，企業(yè)都無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，一些突發(fā)訂單導(dǎo)致中小企業(yè)對(duì)短期融資的需求。而我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)一旦存在合法的融資性票據(jù)，就會(huì)幫助眾多企業(yè)解決燃眉之急，間接促進(jìn)和推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展與成長(zhǎng)。另一方面，企業(yè)也就不會(huì)為了短期資金問(wèn)題鋌而走險(xiǎn)，有效地推進(jìn)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)平穩(wěn)健康的運(yùn)行和發(fā)展。

發(fā)展走向

回顧我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已取得很大的進(jìn)步，但卻依然處于成長(zhǎng)期，依然有很大的發(fā)展空間。目前我國(guó)的票據(jù)法正在不斷的修訂與完善，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，將會(huì)有更多的企業(yè)需要進(jìn)入票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行交易和融資。這將會(huì)直接推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的開(kāi)放程度，將滿(mǎn)足中小企業(yè)對(duì)資金的需求和運(yùn)用。

隨著我國(guó)金融體系的不斷完善，企業(yè)對(duì)融資性票據(jù)的需求越來(lái)越高，需求促進(jìn)改革，因此，融資性票據(jù)將會(huì)在不久的將來(lái)成為票據(jù)市場(chǎng)產(chǎn)品中的一員。結(jié)合我國(guó)目前的金融形勢(shì)，若適度地放開(kāi)融資性商業(yè)票據(jù)的限制，允許企業(yè)簽發(fā)和背書(shū)不具有貿(mào)易背景的票據(jù)，并實(shí)施配套的監(jiān)管規(guī)則，既能有效解決企業(yè)短期資金需求，又不會(huì)引發(fā)惡性的金融風(fēng)險(xiǎn)。以規(guī)范創(chuàng)新推動(dòng)我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，使之成為金融市場(chǎng)的重要組成部分。