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七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。
廣東梅州人，1990年生，畢業(yè)于概率論與數(shù)理統(tǒng)計學(xué)專業(yè)，本科學(xué)歷。現(xiàn)任廣州宣牛資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理、投資總監(jiān)、法人總經(jīng)理，曾獲藍海密劍實盤大賽中將軍銜、MOM之星全國期貨實盤爭霸賽三星盤王。 
認知的高低與年齡無關(guān)，如果可以三十不惑，就不必三十才立。財富的獲取我認為應(yīng)該都是要有具象的通道的，不能等、靠、要，如果從來沒有深入思考過未來有一天財富會從何而來，沒有提前為財富鋪一條路，那么它自動到來的概率幾乎是微乎其微的。我的期貨交易策略也比較簡單，主要是應(yīng)用經(jīng)典的價格突破和均線交叉模型。期貨量化交易策略的資金曲線，可以理解為像股票 ETF 指數(shù)基金的一種量化CTA指數(shù)基金，只是股票 ETF 背后是采取“買入并持有”策略來交易一籃子股票，而量化 CTA 背后是采取“中長線趨勢跟蹤”策略來交易一籃子期貨。堅守和完善規(guī)則的同時，先把預(yù)期降下來，這樣在未來回撤的時候才有心理優(yōu)勢，而且常識告訴我們，任何超高年化收益率一般都不能持續(xù)太久，所以，成長大于成功，在市場上一定要有這樣的心態(tài)。 剛?cè)胄械臅r候也認為，那么簡單的策略應(yīng)該不能賺錢，但是走過了復(fù)雜之后，才意識到簡單才是最有效的。（一個可以實盤的策略）首先策略原理必須簡單，不帶過多的參數(shù)；其次，能夠在大部分流動性好的期貨品種上實現(xiàn)正向期望值；最后要注重測試的方法，盡量讓理論貼近實際。衡量一個程序化交易策略的好壞，比較靠譜的標準是：這個策略有沒有明顯的不適應(yīng)期，也就是回撤期，這種不適應(yīng)期要首先能被你接納，最后才有可能去使用它。 選品種的標準比較簡單：主要看沉淀資金，因為我始終相信，去錢扎堆的地方更容易賺錢。 策略普適性還是很重要的，因為這是做多品種組合的前提，不是說單品種策略不好，只是單品種做到后面可能仍然要考慮規(guī)模容量和穩(wěn)定性的問題。為了能夠更好地把投資重復(fù)做下去，所以我寧愿選擇有效的簡單，而不會嘗試無效的復(fù)雜。簡單的重復(fù)都很難了，更何況復(fù)雜的重復(fù)。 我的主觀融合主要體現(xiàn)在以下三點：第一、優(yōu)選品種；第二、過濾方向；第三、擇時買賣。這個世界上有很多好東西都是如此：長期有價值，但短期有波動。往往規(guī)避了波動，價值就一定會打折。 人生無處不定投，定投運動，則收獲健康；定投讀書，則收獲智慧；定投資產(chǎn)，則收獲財富。在量化CTA的投資領(lǐng)域，我認為定投的思維，也可以給大家提供一種解決資金管理問題的方案。在趨勢跟蹤策略中，利潤是不需要保護的，利潤是用來奔跑的，利潤不奔跑就不會帶來更大的利潤。如何通過定投保護本金？確認好了總體風(fēng)險之后，把交易策略的目標倉位定時定量分批布局，用時間來消化風(fēng)險，用時間來換取確定性。我所認為的“信心不對稱”，指的是你不相信的東西但是我相信，雙方都沒有信息缺失，但有一方是有信心缺失的。馬云說過：因為相信而看見，這就是信心不對稱所導(dǎo)致的不同結(jié)果。 七禾網(wǎng)、合順投資聯(lián)合舉辦了“七禾-合順”交易人才選拔大賽，招募優(yōu)秀的操盤手。添加微信：KJZX77777，或掃描下方二維碼，報名參賽。“單筆”最多“1個億”的管理型資金等你來拿！七禾網(wǎng)1、魏先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。您是 1990 年出生的，在期貨市場中相對來說年紀較輕，但是您在七禾網(wǎng)資管排行榜上展示的賬戶“瑯琊榜”已經(jīng)盈利超 2300 萬元，請問您是如何看待自己的人生財富的？您認為您能在期貨市場上盈利豐厚的關(guān)鍵原因是什么？ 魏育鴻：我非常尊敬的一位前輩師傅曾經(jīng)對我說過一句話：認知的高低與年齡無關(guān)，如果可以三十不惑，就不必三十才立。財富的獲取我認為應(yīng)該都是要有具象的通道的，不能等、靠、要，如果從來沒有深入思考過未來有一天財富會從何而來，沒有提前為財富鋪一條路，那么它自動到來的概率幾乎是微乎其微的。另外，擁有了一定的財富之后，用什么資產(chǎn)來承載財富也是很關(guān)鍵的，于我個人而言，量化CTA就是我一項非常重要的資產(chǎn)。
我能在期貨市場上盈利的關(guān)鍵原因，長期來看我認為是量化。至于如果想要盈利豐厚，我認為還是要融合一定的主觀。 七禾網(wǎng)2、據(jù)您介紹，您于 2011 年進入 A 股市場，主要采用量化因子選股進行規(guī)則化交易。請問您的股票量化交易策略和期貨量化交易策略主要有哪些區(qū)別？后來是出于什么原因不做股票？魏育鴻：當(dāng)時剛接觸股票市場，是在大學(xué)期間，量化的思想只有一個雛形，并沒有形成體系，主要是根據(jù)尾盤的一些市場表現(xiàn)特征選股買入，第二天就賣出，規(guī)則比較簡單。我的期貨交易策略也比較簡單，主要是應(yīng)用經(jīng)典的價格突破和均線交叉模型。我認為，期貨量化交易策略的資金曲線，可以理解為像股票 ETF 指數(shù)基金的一種量化CTA指數(shù)基金，只是股票 ETF 背后是采取“買入并持有”策略來交易一籃子股票，而量化 CTA 背后是采取“中長線趨勢跟蹤”策略來交易一籃子期貨。股票ETF 的基金凈值一般是跟隨對應(yīng)的一籃子股票價格同步漲跌，但量化CTA在規(guī)則上比較討巧，對應(yīng)的一籃子期貨因為可以雙向交易，哪怕期貨價格跌了，量化CTA 基金凈值也可以上漲。加上期貨又是 T+0 交易，所以量化 CTA 指數(shù)基金的穩(wěn)定性要更好一些，在極端情況下，更容易止損或變現(xiàn)。七禾網(wǎng)3、據(jù)您介紹，您從 2014 年開始專注國內(nèi)股指期貨和商品期貨，2015 年正式成為一名程序化交易者，至今已有 6 年時間。在這程序化交易的 6 年時間中，您的交易理念、交易方法有過哪些變化？魏育鴻：交易理念沒有太多的變化，堅持使用最簡單、最純粹的經(jīng)典中長線趨勢跟蹤策略，把策略應(yīng)用到一籃子期貨品種上之后的組合資金曲線，就是我認為的一項很穩(wěn)定且很有價值的量化 CTA 資產(chǎn)。不隨便優(yōu)化、不隨便升級，堅定長期持有這只量化 CTA 指數(shù)基金。交易方法上這幾年有一些調(diào)整，中途有過一段時間主要是做擇時，就是在量化CTA 指數(shù)基金凈值經(jīng)歷大幅回撤或長時間不創(chuàng)新高的時候買入，在基金凈值創(chuàng)新高的時候賣出，但是后來逐步就沒有以這種方法為主了，因為擇時做多了，容易錯過趨勢行情，所以目前主要還是以全天候長期持有這只量化 CTA 基金為主。 七禾網(wǎng)4、您的展示賬戶“瑯琊榜”，通過程序化的方法，2 年多的時間凈值做到了 3.49，最大回撤 54.3%，對于這樣的成績您是否滿意？期貨市場行情變幻莫測，您認為在未來的行情中，您是否能繼續(xù)保持這樣高收益的成績？ 魏育鴻：其實這個賬戶可以理解為升級版的量化CTA指數(shù)基金，對一籃子期貨品種的篩選更嚴格，在原來的中長線趨勢跟蹤交易策略上，增加了對方向的過濾和買賣點的選擇。這樣的基金收益率已經(jīng)超出了我的預(yù)期，主要還是因為有了行情的配合，再配上一定的倉位，才有這樣的結(jié)果。
所以在未來的行情中，能否繼續(xù)保持這樣的高收益，我個人還是比較保守，堅守和完善規(guī)則的同時，先把預(yù)期降下來，這樣在未來回撤的時候才有心理優(yōu)勢，而且常識告訴我們，任何超高年化收益率一般都不能持續(xù)太久，所以，成長大于成功，在市場上一定要有這樣的心態(tài)。 七禾網(wǎng)5、您的展示賬戶“瑯琊榜”，在 2020 年 3 月初發(fā)生較大回撤，而當(dāng)時的商品期貨行情走勢是比較流暢的，請問當(dāng)時發(fā)生大幅回撤的主要原因是什么？ 魏育鴻：當(dāng)時這個賬戶是按照基礎(chǔ)版量化CTA指數(shù)基金做到有一定的利潤之后，嘗試想去做升級版CTA基金的轉(zhuǎn)折階段，有太多主觀的想法，而且倉位也不低，所以試錯的成本看起來大了一些，但其實整體來看，這個賬戶只是其中一個用來做實踐的，而且當(dāng)時是用利潤來做風(fēng)險資金，我主要管理的資金賬戶還是配置在基礎(chǔ)版量化CTA 指數(shù)基金風(fēng)格上。 七禾網(wǎng)6、您的展示賬戶“瑯琊榜”，從2019年初到2020年中旬，資金曲線經(jīng)歷了一波持續(xù)一年半的橫盤和回撤期，請問您是如何度過漫長的橫盤和回撤期的？在這個過程中心理上是否出現(xiàn)過一些變化？ 魏育鴻：2019年2月到2020年2月，這個時間段賬戶還是在做基礎(chǔ)版量化 CTA，很巧合地體現(xiàn)了量化CTA的特性，前面11個月都基本不賺錢，后面1個月才爆發(fā)。因為我專注做量化CTA也有好多年了，所以這樣的情況對我來說談不上新鮮，比這個更糟糕的情況都有。這個時候千萬不要隨便去懷疑策略，也不要去升級或者優(yōu)化策略，錯不在策略，因為這本來就是量化CTA的常態(tài)，是必經(jīng)之路。 七禾網(wǎng)7、請問您目前實盤一共有幾套交易策略，每一套策略的主要特點分別是什么？這些實盤交易策略是如何形成的？ 魏育鴻：目前主要就只有兩套交易策略：價格突破和均線交叉策略。主要特點就是簡單，交易小時級別以上的K線周期，估計很多量化的朋友一聽就知道。其實這些實盤交易策略基本上都是開源的，海龜交易法則就是經(jīng)典的價格突破模型，雙均線金叉死叉也是一個好策略。剛?cè)胄械臅r候也認為，那么簡單的策略應(yīng)該不能賺錢，但是走過了復(fù)雜之后，才意識到簡單才是最有效的。 七禾網(wǎng)8、就您看來，一個程序化交易策略需要達到哪些條件、經(jīng)過哪些步驟，才有可能被您納入到實盤策略中？ 魏育鴻：首先策略原理必須簡單，不帶過多的參數(shù)；其次，能夠在大部分流動性好的期貨品種上實現(xiàn)正向期望值；最后要注重測試的方法，盡量讓理論貼近實際。例如交易成本的設(shè)置，用指數(shù)合約還是連續(xù)合約來觸發(fā)信號？使用多少杠桿測試？測試前進行數(shù)據(jù)清洗，盡量使用樣本內(nèi)和樣本外數(shù)據(jù)進行結(jié)果比對。經(jīng)過相對科學(xué)的大樣本數(shù)據(jù)測試之后，需要花點時間剖析策略分析報告，一般情況下，我會以現(xiàn)有實盤的策略數(shù)據(jù)指標作為基準，如果數(shù)據(jù)上能夠過關(guān)，再轉(zhuǎn)入實盤測試階段，但最后還是要回歸常識。我認為衡量一個程序化交易策略的好壞，比較靠譜的標準是：這個策略有沒有明顯的不適應(yīng)期，也就是回撤期，這種不適應(yīng)期要首先能被你接納，最后才有可能去使用它。 七禾網(wǎng)9、您的程序化交易中，每個板塊的品種都會覆蓋到，請問您選品種的標準是什么？ 魏育鴻：選品種的標準比較簡單：主要看沉淀資金，因為我始終相信，去錢扎堆的地方更容易賺錢。 七禾網(wǎng)10、對于不同的品種，賬戶的資金您又是如何分配的？ 魏育鴻：不同的板塊，不同的品種，資金都是等市值權(quán)重平均分配的。 七禾網(wǎng)11、我們分析發(fā)現(xiàn)，您在豆一、原油上虧損比較多，您是否會把這些虧損較多的品種從交易標的中剔除？ 魏育鴻：品種短期的表現(xiàn)會關(guān)注，但是否剔除主要還是根據(jù)沉淀資金是否發(fā)生了變化，就像之前的玉米后來沉淀資金逐漸變大，相比之下豆一在逐漸變小，在農(nóng)產(chǎn)品板塊，我會選擇把玉米替換豆一。另外還要注意某些品種的市值是否占據(jù)了太大的份額，從而導(dǎo)致整體組合失衡。例如1手原油的市值已經(jīng)達到40萬以上，1手生豬的市值也已經(jīng)達到40萬以上，而平均分配給每個品種的資金市值如果只有20萬，那很顯然配置原油或生豬這類大品種是不合適的，那可以考慮找同板塊中的其他品種代替。總之，一切以賬戶的實際情況出發(fā)。 七禾網(wǎng)12、您的策略是全品種都交易的，而有些程序化交易者可能會專門針對某個品種去開發(fā)策略。請問您對于程序化策略的普適性怎么看？ 魏育鴻：策略普適性還是很重要的，因為這是做多品種組合的前提，不是說單品種策略不好，只是單品種做到后面可能仍然要考慮規(guī)模容量和穩(wěn)定性的問題。某個品種現(xiàn)在看是明星品種，但是隨著我國期貨品種的豐富，現(xiàn)在活躍的品種有可能以后就不活躍了，而且單品種有可能好幾年都沒有趨勢行情，但是多品種組合起來看，基本上每年都會有趨勢行情。所以，策略開發(fā)我建議還是要有一條主線，至于其他類型的策略可以去拓展延伸玩一玩。
七禾網(wǎng)13、您采用的是比較傳統(tǒng)經(jīng)典的趨勢跟蹤策略。請問您是否考慮開發(fā)震蕩策略，以和趨勢策略形成互補，使得整體賬戶更加穩(wěn)定？ 魏育鴻：我應(yīng)該不會考慮開發(fā)震蕩策略，我指的是，基本上就是跟趨勢策略的追漲殺跌相對立的高拋低吸的震蕩策略。這是一種投資觀的選擇，如果真的要同時并行的話，那就需要去界定適用的邊界，即什么時候是趨勢，什么時候是震蕩，這個又增加了投資難度和不確定性。但是如果從讓賬戶整體更加穩(wěn)定的角度，可以嘗試配置不同靈敏度的趨勢策略形成互補。
七禾網(wǎng)14、據(jù)您介紹，您的交易周期在小時級別以上，為中長線，交易頻率平均每月?lián)Q手1次。2020年以來期貨行情波動巨大，請問您是否考慮開發(fā)短線策略進行組合？ 魏育鴻：我應(yīng)該不會考慮開發(fā)短線策略，特別是高頻策略，主要是因為我不會。其次，我從一開始的定位就是要管理大規(guī)模的資金，那么策略容量和賽道就是我優(yōu)先要考慮的因素。人往高處走，路往寬處行，在策略研究的方向目前盡可能都會選擇大周期。
七禾網(wǎng)15、對于中長線交易策略而言，用指數(shù)合約出信號，映射交易主力合約這樣的交易方式，會造成實盤和回測有較大的誤差，您是如何看待和處理這個問題的？ 魏育鴻：任何測試跟實盤會有較大誤差的做法我認為都應(yīng)該盡可能規(guī)避。用指數(shù)合約發(fā)出信號，和用連續(xù)合約（消除跳空）發(fā)出信號，長期來看其實都是有利有弊的。但是用連續(xù)合約發(fā)出信號，更能貼近實際，哪怕回測結(jié)果看起來可能差一點，但我也會建議盡量選擇用這種方式來進行實盤交易。 七禾網(wǎng)16、我們了解到，您是概率論與數(shù)理統(tǒng)計學(xué)學(xué)士，請問您后期是否考慮通過概率論與數(shù)理統(tǒng)計學(xué)的角度來研發(fā)更“高精尖”的量化交易策略，以和傳統(tǒng)經(jīng)典的趨勢跟蹤策略形成異構(gòu)？魏育鴻：任何的高精尖都比不上樸素的投資哲學(xué)。我曾經(jīng)也有這樣的想法，利用數(shù)學(xué)建模來開發(fā)策略，但是這條路避免不了會走入復(fù)雜，而且我本身對概率論專業(yè)知識也掌握不夠全面。為了能夠更好地把投資重復(fù)做下去，所以我寧愿選擇有效的簡單，而不會嘗試無效的復(fù)雜。簡單的重復(fù)都很難了，更何況復(fù)雜的重復(fù)。 七禾網(wǎng)17、據(jù)我們了解，您也在實踐用基本面選品種、用程序化做交易執(zhí)行這樣的交易方式，請問這樣的交易方式具體是如何操作的？您目前的實踐效果如何？魏育鴻：目前的實踐主要就是在“瑯琊榜”產(chǎn)品。我認為基礎(chǔ)的中長線趨勢跟蹤策略，多品種組合，也就是我前面說到基礎(chǔ)版量化CTA指數(shù)基金，只要不重倉，長期堅持下來確實能夠賺錢，但是收益率不會很高，這樣簡單的做法收獲的是量化CTA行業(yè)的中性收益。如果要做超額收益，那就必須在程序化交易策略的基礎(chǔ)上做一些主觀融合。我的主觀融合主要體現(xiàn)在以下三點：第一、優(yōu)選品種；第二、過濾方向；第三、擇時買賣。
但我還是那個觀點，拓展延伸追求進步可以，并不建議把這個風(fēng)格當(dāng)成主策略。第一，底層策略變復(fù)雜了，增加了變量就會增加不確定性，復(fù)雜是很難重復(fù)的。所以剛開始問我是否能保持這樣的成績，現(xiàn)在我可以比較明確地回答這個問題了；第二，這個嘗試本質(zhì)上還是在體現(xiàn)聰明的成分，這個觀點待會我會說到，而且實踐時間并不長，不具有太大的樣本意義；第三、如果主觀部分最終沒有辦法量化的話，那這件事情最多可以成為樂趣，而不是持續(xù)性賺錢的模式，所以我這次談的很多觀點其實大部分都是針對基礎(chǔ)版量化CTA來談的。 七禾網(wǎng)18、您表示，您沒有花時間花精力去升級或者優(yōu)化底層的交易策略，而有的人認為要根據(jù)市場的變化不斷改進自己的策略，對此您怎么看？ 魏育鴻：一般是策略表現(xiàn)不好的時候，才會想要去升級或者優(yōu)化策略，但這里有個問題：從頭到尾就有可能不是策略的問題。策略回撤太大，可能是倉位太重，或者品種太集中；策略長時間不賺錢，可能是市場本來就沒有趨勢行情，同行都不賺錢；我們經(jīng)常性都不會先從自己身上找問題。如果一開始就輕倉，回撤對你來說可能就不算大了，如果一開始的心態(tài)就預(yù)計著今年不打算賺錢，那這點時間對你來說就不算長了。本質(zhì)上，你想升級優(yōu)化策略，可能還是想規(guī)避那種波動，但是這個世界上有很多好東西都是如此：長期有價值，但短期有波動。往往規(guī)避了波動，價值就一定會打折。 七禾網(wǎng)19、您有一個觀點：失效的永遠不是策略，而是你的認知，往往得了聰明，便失去了智慧。請您詳細闡述一下這一觀點。 魏育鴻：策略回撤不代表策略失效，這是很樸素的道理，但很多人把這個概念等同了，就好像風(fēng)險和后果其實也是兩回事。行情好的時候，當(dāng)然是大家都好，但是在行情不好，策略回撤的時候，總是會有那么一些人還是很好，因為站在利潤山頂上的人，跟在山腳下剛出發(fā)的人，心境是完全不一樣的。所以我的理解是，有時候你能不能堅守策略，完全是看你在投資的哪個階段經(jīng)歷這個回撤，對你來說是已經(jīng)回撤了本金的30%，但是對他來說，只是回吐了利潤的30%，那你說心態(tài)能一樣嗎？但是，期貨最大的反人性就在這里，發(fā)生回撤的時候，不主動做點什么，如何證明從市場中賺錢都是因為自己的聰明和努力的結(jié)果？于是，很多人都會不自知地走入懷疑、升級、優(yōu)化、論證交易策略的循環(huán)中，看起來是很聰明，有時候市場還真的會給你“正反饋”，但實際上，門道根本不在策略。 七禾網(wǎng)20、前兩三年大周期的程序化交易策略普遍出現(xiàn)了較大幅度的回撤，并且隨著市場的專業(yè)度越來越高，有些人認為在未來大周期的、邏輯簡單的交易策略將越來越難賺錢，對此您怎么看？ 魏育鴻：我認為市場專業(yè)化的程度其實遠沒有我們想象中提升得那么快，因為專業(yè)機構(gòu)管理的資金，無論是公募基金還是私募基金，背后還是散戶在認購，散戶有權(quán)利隨時贖回、隨時加倉、隨時減倉。專業(yè)機構(gòu)的專業(yè)性，在散戶貪婪和恐懼的人性面前根本就無法體現(xiàn)。所以很多時候，面臨回撤，有時候也不全是基金經(jīng)理不想堅持，而是外部的環(huán)境讓基金經(jīng)理不得不放棄，除非大部分散戶都能夠真正做到長期主義，但很明顯，這需要一個漫長的進化過程。
至于越來越難賺錢，我認為無非是體現(xiàn)在對人性的考驗會越來越苛刻，回撤幅度更大，回撤周期更長，平均年化收益率降低。但是從長期來看，還是能賺錢，而且是越來越少的人能賺錢。所以我認為核心是要有一套機制來應(yīng)對以上說的更大的人性考驗，靠人性來征服人性肯定是不行的，必須靠規(guī)則、靠信仰。 七禾網(wǎng)21、您認為，定投是一種很高級人生智慧，并且您用定投的方式管理 CTA、控制回撤。請您詳細介紹一下這一定投的思路。 魏育鴻：人生無處不定投，定投運動，則收獲健康；定投讀書，則收獲智慧；定投資產(chǎn)，則收獲財富。在量化CTA的投資領(lǐng)域，我認為定投的思維，也可以給大家提供一種解決資金管理問題的方案。前面分享了一個關(guān)鍵觀點：盡可能讓自己不要在賬戶一開始就面臨那個回撤考驗。巴菲特的名言叫：保護本金，保護本金，再保護本金。為什么要保護本金？因為保護好了本金就可以建立強大的心理優(yōu)勢，有了保護本金的方法就可以復(fù)利。否則他為什么不說保護利潤？在趨勢跟蹤策略中，利潤是不需要保護的，利潤是用來奔跑的，利潤不奔跑就不會帶來更大的利潤。但實際操作中，確實是有不少人完全反著做：保護利潤，放飛本金。
如何通過定投保護本金？確認好了總體風(fēng)險之后，把交易策略的目標倉位定時定量分批布局，用時間來消化風(fēng)險，用時間來換取確定性。因為時間是唯一確定的東西，你終將不慌不忙走向那個未來，把那個潛在的30%本金回撤風(fēng)險和不確定性分散打包給時間，然后關(guān)注你的過程而不是最終的結(jié)果。大家可能會說那太簡單了，無非就是分批建倉，其實未必的，做量化CTA本來就已經(jīng)很笨、很慢了，現(xiàn)在要求你更笨、更慢。這個過程充滿著無數(shù)的難關(guān)，我們唯一需要做的就是跟時間做朋友，懂得延遲享受，學(xué)會慢慢變好。 七禾網(wǎng)22、您表示，您在市場中賺的是“信心不對稱”的錢，請問應(yīng)該如何理解這句話？ 魏育鴻：大家通常所說的信息不對稱，指的是你不知道的信息但是我知道，有一方是有信息缺失的。而我所認為的“信心不對稱”，指的是你不相信的東西但是我相信，雙方都沒有信息缺失，但有一方是有信心缺失的。馬云說過：因為相信而看見，這就是信心不對稱所導(dǎo)致的不同結(jié)果。這個信心優(yōu)勢的來源首先是對底層交易策略科學(xué)性、穩(wěn)定性和持續(xù)性的系統(tǒng)自信；其次，在開局之時，已經(jīng)預(yù)備著至少一年甚至更長時間不賺錢，這是一種簡單粗暴的戰(zhàn)略自信，孫子兵法有云：先勝而后求戰(zhàn)；最后，通過定投把潛在的本金風(fēng)險打包給時間，拋開投資人是否愿意跟你這么干，站在投資大概率要確定賺錢的角度，這是一種戰(zhàn)術(shù)自信。 七禾網(wǎng)23、在程序化交易中，有的人有了好的策略，但最終并不一定能盈利，對此您表示總結(jié)了三重關(guān)，請您詳細闡述一下這三重關(guān)分別是什么？ 魏育鴻：這三重關(guān)確實都是我親身經(jīng)歷過的投資心路歷程，無論是股票或者期貨，我覺得某種程度上都存在著一定的共性，分享出來和大家一起共勉。
第一重：忍不住入場——大部分人死在這里。模型測試很穩(wěn)定，交易規(guī)則沒問題，恨不得馬上就把曲線上的利潤搬進自己的口袋，我是天下無敵，我想要，我馬上就要。大部分人肯定是在模型曲線相對較好的時候上線了，而且絕對不會是輕倉殺入。期貨市場中趨勢之后大概率是震蕩，這個常識告訴我們，接下來的曲線大概率一定會回撤。你永遠也無法預(yù)知接下來有多少回撤等著你，而且你的回撤和別人的回撤性質(zhì)完全是不一樣的。最后實在扛不住了，去懷疑交易系統(tǒng)，懷疑交易理念，優(yōu)化系統(tǒng)參數(shù)，努力地“迭代升級”，上帝就忍不住發(fā)笑了。 第二重：熬不住虧損——少部分人中的大部分人死在這里。考驗一個交易者的從來不是賺錢的能力有多強，而是你不賺錢的過程有多長，并且在這個過程中不大虧，你能堅持多久？也就是說你可以熬得住多長時間不賺錢而不會情緒崩潰，而不會干預(yù)系統(tǒng)，所以真正考驗交易者的是你堅守交易系統(tǒng)的時間有多長，無論你是賺還是虧。這里大多是主觀的原因，偶爾也會有客觀的因素，有時候不是你不想堅持，是資金讓你不得不放棄。所以這個市場上，合格的投資人難得，合格的基金經(jīng)理更稀缺。 第三重：守不住利潤——終極考驗。這是很多做趨勢的人都會面臨的問題，要不要暫停策略落袋為安？反人性其實也反在這里，到嘴的肉飛走了，比起一開始就沒有肉要難受得多，所以人性使然，面對豐厚的利潤一定把持不住，盡管心里有一個理性的聲音告訴你——趨勢才剛開始。但是每個人心中都有一個防線，到了就一定想兌現(xiàn)。有人會說“買入并持有”不是最簡單的策略嗎？實際上難于登天。來到這一重，可悟不可修。借用《天道》的一句話：修行以行制性，悟道以性施行。覺者由心生律，修者以律制心。 七禾網(wǎng)24、2020 年以來大部分程序化交易者獲利都不錯，也有越來越多的人想學(xué)程序化交易。您認為哪些人是比較適合做程序化交易的？對于想做程序化交易的交易者，您有什么建議？ 魏育鴻：程序化交易是一門笨功夫，需要能夠靜下來坐得住的人，耐心去做科學(xué)求證的大量繁瑣工作。有時候做的無用功或者走的回頭路，其實都是一種很寶貴的積累。程序化交易的入門還是比較簡單的，但是核心的那幾個問題需要反復(fù)琢磨和思考，不要一味地沉迷于術(shù)，一定要時不時走出來思考道的層面。正所謂：有道無術(shù)術(shù)可求，有術(shù)無道止于術(shù)。 七禾網(wǎng)25、請您談?wù)勎磥淼耐顿Y規(guī)劃和愿景。 魏育鴻：我很喜歡梭倫的一段話：看盡人世間形形色色的不幸之后，我們不能因為眼前的榮華富貴而狂妄自大，或者贊美稍縱即逝的幸?？鞓贰Ｊ朗码y料，未來變幻莫測。只有承蒙上天垂憐，能夠幸福到老的人，我們才能稱之為幸?？鞓罚×炕疌TA某種程度上是一個靠天吃飯的策略，沒有趨勢行情的時候再努力也是徒勞的。所以無論是在投資還是生活上，我都將不斷踐行定投的人生智慧，順其自然發(fā)展私募基金事業(yè)的規(guī)模和業(yè)績，結(jié)識更多時間的朋友，與更多有趣的人一起同行。通過這種簡單、樸素的投資理念和方法，業(yè)績雖然不會很耀眼，但是長期來看，可以在市場中活得更久。這樣不那么聰明，不那么關(guān)注市場，那就會有更多的時間去閱讀、去運動，關(guān)注教育、關(guān)注成長，借此洞悉人性、觀照自身，鍛煉看清事物本質(zhì)的能力。所以，我希望最后能把投資做成是一種生活方式，我們在傳遞一種投資理念的同時，也是在分享一種生活方式。
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