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如果你不是從別人分享給你的鏈接點擊進入，那么你應該是給我上篇文章打賞的朋友。這篇文章，以及之后的很多篇文章，都是我送給你的小禮物。 一直以來，我都非常希望，但又不知道怎么回饋支持我的這些朋友。我希望可以通過這樣的小小嘗試，能表達一下我的謝意。跟車的人很多，喜歡看我文章的人也很多，真的愿意拿出1塊錢來表達支持的只有5%，所以你的這份肯定非常稀少、寶貴，也讓我更有獲得肯定的成就感，謝謝。 請各位不要把這份回饋外傳，因為我并不希望很多人為了看這樣有價值的東西而打賞。我希望的是發(fā)自內心的肯定。另外，我也請你不要把文章的內容外傳，因為這份回饋我想長久的做下去，不要打擊我的熱情啊。 相關性分析（2） 本文寫于2016年6月16日 繼續(xù)說我們根據(jù)相關性進行資產配置的問題。 拿出相關性分析圖，對照著看。  ▲向左滑動查看圖片。說明：為了體現(xiàn)這幾年的走勢，本圖于2021年3月更新。 首先，我們要確定一個基準配置。即：我們必須要配置什么。對于我們來說，基準當然就是A股。畢竟我們使用的錢是人民幣，人也在國內，不考慮匯率問題還是要解決手頭大量的人民幣資產如何配置的問題。所以，我們的基準資產就是A股。 看圖。A股資產中，我們必須將大盤股、小盤股區(qū)別開。很簡單，除非注冊制開始，未來不管多少年，A股一定還是個喜歡炒作小盤股的地方。成熟市場小盤股不受歡迎，在美國是因為非常容易退市，每年退市的比上市的少。在香港是因為小盤股大量老千。股票動不動就十合一，1塊錢跌到1毛，十合一之后又變成一塊，然后再跌到1毛。你的100萬就順利變成了1萬……在A股，各種因素，導致小盤股非常安全。所以炒家都喜歡小盤股。 從歷史上看，除非極端情況，大小盤股票的走勢還是區(qū)別度不小。大家看上證50和中證500的相關度只有0.62。這雖然也是處在較強相關的范圍內，但我想大家一定不愿意在2012年抄到大底，結果因為買了50，到了2014年才開始賺錢。這中間，人家小盤股已經經過了2年多的大牛市……所以，大小配置才重要。 這就是另一個配置原則，在A股，我們配置大盤和小盤。 那么，大盤選什么？通常情況下，大盤指數(shù)就是50或者300。當然還有別的，但最大的、流動性最好的寬基規(guī)模指數(shù)就是這兩個。對比50和300后我們可以發(fā)現(xiàn)，50和500、中小、創(chuàng)業(yè)等小盤指數(shù)相關性更低。所以，我們可以考慮配置50。那么50和300相關性達到0.973，有沒有必要重復配置？  ▲向左滑動查看圖片。 這幅圖是過去十二年50和300的走勢對比圖。據(jù)我的統(tǒng)計，長期來看，300走勢要比50好。尤其是在牛市中。50的優(yōu)勢是熊市跌的少。在熊市中50通常是跌的最少的。這也是我們etf計劃現(xiàn)在大量配置50的原因。為什么這個月開始買300？因為在未來的攻堅戰(zhàn)中，300會比50強。 這是又一個原則：相關性之外，還要考慮波動率。熊市中選擇波動率小的，牛市中選擇波動率大的。至于這兩個能不能重復配置？個人認為沒有什么大問題。同時配也可以，不同時也可以。也可以在合適的時候在兩者之間轉換，也可以只投一只?？偠灾?，相關性極強的指數(shù)，未必不可以重復配置。還要考慮波動率。 |
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