華誼兄弟也走上面臨退市的風(fēng)口浪尖。

事件緣起，2015年，華誼兄弟10億收購馮小剛公司東陽美拉，并提出類似“對賭協(xié)議”的業(yè)績要求。根據(jù)協(xié)議，東陽美拉2016年的考核是1億元的稅后凈利潤，此后每年增長15%，直到2020年。若完不成，馮小剛需要用現(xiàn)金補(bǔ)償差額。

結(jié)果是馮小剛輸了賭約。需要賠償華誼兄弟2.35億。華誼兄弟被北京市第二中級人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的為3.04億元。

從曾經(jīng)國內(nèi)影視圈的“老大哥”，到如今落寞的被執(zhí)行人，回顧華誼兄弟風(fēng)雨20多年的歷程，可謂是“眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了”。

昔日電影巨擘，何以至此？

三年連續(xù)巨虧62億

在大陸影視行業(yè)野蠻生長的十年，影視作品的短周期、高回報特點，使早期入局的華誼趕上了第一撥影視紅利。作為A股影視行業(yè)第一家上市公司，“老大哥”華誼兄弟市值一度超過800億元。

2009年，華誼兄弟通過證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板審核，成為了國內(nèi)首家上市發(fā)行的影視行業(yè)股票。

華誼成于廣告、興于電影、“敗”于自己。

從2016年開始，華誼兄弟經(jīng)營業(yè)績顯著下滑，根據(jù)財報顯示，2018年至2020年公司營收分別下降3.34%、41.18%及33.14%，歸屬母公司股東的凈虧損分別為11.69億元、39.78億元及10.48億元。

2015年，華誼兄弟達(dá)到了近900億的市值頂點，更創(chuàng)造了9.76億凈利潤的最高點，2021年的今天，連虧3年的華誼僅剩100億市值，800億灰飛煙滅之后，王中軍的“迪士尼夢”仿佛也到了頭。

為了緩解缺錢的困境，華誼兄弟積極展開自救。被銀行等各路逼債，王中軍不得不變賣家產(chǎn)。

但“缺錢”的境地并未扭轉(zhuǎn)，昔日電影巨擘華誼兄弟仍未擺脫危機(jī)。

億

華誼“老了”

在華誼兄弟令人嘩然的境遇巨變背后，這其中，除了影視行業(yè)整體變遷的因素，不得不感慨華誼“老了”。

華誼兄弟曾經(jīng)只手撐起了中國大陸的電影市場。王中軍在娛樂圈內(nèi)口碑一向很好。公司上市后，王中軍有閑有錢，風(fēng)光無限時，馬云、俞敏洪、史玉柱、江南春等大佬都和王中軍過從甚密。

然而，現(xiàn)在已經(jīng)今非昔比了。

華誼兄弟過度與馮小剛等“老人”深度捆綁，其中以10億元獲得東陽美拉70%的股權(quán)，彼時東陽美拉成立僅2個月，注冊資金500萬元，總資產(chǎn)不到2萬，是負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)。華誼兄弟“送”出超10億元大禮，并不是看上這家空殼公司，主要還是因為背后的創(chuàng)始人——馮小剛，為了延續(xù)同中國最有票房號召力的導(dǎo)演的合作關(guān)系。

馮小剛的商業(yè)電影已經(jīng)不如往日那樣靈光，其作品跟不上年輕人的成長與品味，對于一家影視公司來說，最可怕的就是被年輕人拋棄。

華誼兄弟與馮小剛對賭失敗，對華誼兄弟來說，并不是好消息。這意味著，華誼兄弟最大的“搖錢樹”創(chuàng)富能力不達(dá)預(yù)期。而且，對賭期結(jié)束，也意味著未來的更大變數(shù)。

然而，這僅僅只是華誼兄弟眾多收購中的冰山一角。

據(jù)統(tǒng)計，僅在2013年至2016年間，華誼兄弟僅在收購上便耗資近50億元，其中大多數(shù)標(biāo)的業(yè)績并未達(dá)標(biāo)，其直接后果便是華誼兄弟陷入資金困境。

多元布局成敗筆

這些年來，王中軍、王中磊一直熱衷于“多元化”以及“資本游戲”。

在2014年成立20年慶典上，王中磊提出華誼兄弟要“去電影單一化”，馮小剛跟著起哄：“我決定不當(dāng)導(dǎo)演了，跟著中軍去搞房地產(chǎn)。”

在一些人看來，這一決定成為華誼兄弟電影由盛轉(zhuǎn)衰的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點——華誼兄弟開始丟掉影視的基本盤。

在此之前，公司自身定位是“影視娛樂”公司，2014年之后，影視娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂、品牌授權(quán)成為了華誼兄弟新的“三駕馬車”。與之相對應(yīng)的是，電影及衍生、電視劇及衍生、藝人經(jīng)紀(jì)、電影院成為“影視娛樂”的子項，不再單獨披露營收和成本。

王中軍的夢想是，打造一個中國的迪士尼。

同年，華誼兄弟斥資55億元打造的首個實景娛樂項目——馮小剛電影公社——投入運(yùn)營，該項目占地1400畝，公司間接持有18.9%股份，此后，公司開始大規(guī)模股權(quán)質(zhì)押操作，并通過資本運(yùn)作大肆并購其他企業(yè)、建造電影小鎮(zhèn)。

巨大的杠桿利潤已讓王中軍迷失了初心。

2014年，華誼兄弟失去了電影票房冠軍的寶座，2015年到2017年的三年，華誼兄弟的凈利潤開始整體下降。從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，2018年公司品牌授權(quán)及實景娛樂部分營收僅為1.5億元，占收入比重3.84%，同比減少42％。

“想過做互聯(lián)網(wǎng)線上娛樂，但沒這個能力走向互聯(lián)網(wǎng)化?！蓖踔熊姼锌?。2018年，王中軍發(fā)公開宣告華誼兄弟將重新回歸電影主業(yè)。

然而，2018年，隨著《手機(jī)2》引發(fā)崔永元對馮小剛、范冰冰“陰陽合同”的質(zhì)疑，稅務(wù)風(fēng)暴席卷整個影視圈，《手機(jī)2》主控方華誼兄弟更是處于風(fēng)暴中心。2018年，華誼兄弟迎來上市十年首虧。

此后，2019年，被寄予厚望的馮小剛電影《只有蕓知道》票房不足2億；2020年疫情暴發(fā)，全球影視業(yè)遭遇重創(chuàng)，《八佰》斬獲全球票房第一，但對于已巨虧的華誼兄弟來說，這只是杯水車薪。

“馮小剛效應(yīng)”減弱，華誼兄弟的電影業(yè)務(wù)尚未恢復(fù)，而大手筆投資的實景娛樂項目，短期內(nèi)并不能帶來多少利潤。

現(xiàn)金流問題，已經(jīng)迫在眉睫。

華誼兄弟夢醒

2019年1月底，華誼兄弟業(yè)績預(yù)告顯示，2018年歸屬上市股東虧損近10個億，嚇得王中軍重回華誼，收回“去電影化”戰(zhàn)略，重回電影主業(yè)。

回想起華誼兄弟的上一次慶功宴，還是2018年初慶祝《芳華》票房14億，馮小剛等主創(chuàng)團(tuán)隊都到場，華誼兄弟CEO王中磊主持，馬云也現(xiàn)身，與馮小剛把酒言歡。

如果再追溯華誼兄弟的大排面，那還是2014年華誼兄弟20周年慶典，馮小剛、葛優(yōu)、成龍、劉德華、李冰冰、姚晨、黃曉明在內(nèi)的近百位影視明星前來祝賀，馮紹峰即使手骨骨折也堅持來到現(xiàn)場，走紅毯、簽名、宴會一樣都不少，如同參加一場頒獎典禮。

昔日的造夢人真的已到夢醒之時嗎？

從財報上來看，2021年第一季度，華誼兄弟業(yè)績終于扭虧為盈，在決心重回電影初心之后的第三年，華誼兄弟終于贏來了凈利潤的正增長，盡管這2.35億元的利潤或?qū)⑷磕萌ヌ钛a(bǔ)被執(zhí)行的3億元。

十幾億的債務(wù)，被強(qiáng)制執(zhí)行的3億元，這些，是華誼兄弟明面上的困境。而與年輕人脫節(jié)，才是華誼兄弟腳下更危險的暗流。

據(jù)了解，即使接連推出的多部作品在市場中遇冷，但華誼兄弟手中仍不乏值得期待的存貨：鄭愷主演的《超越》；曹保平執(zhí)導(dǎo)，黃渤、周迅主演的《涉過憤怒的?！罚魂愓缊?zhí)導(dǎo)，張子楓、吳磊主演的《盛夏未來》；楊楓執(zhí)導(dǎo)張涵予、范偉主演的《鐵道英雄》。

這些待播出作品中，既有實力派演員，也有可保證流量的人氣明星，以及口碑有保證的優(yōu)質(zhì)導(dǎo)演，很難說會敗給同檔期的其他電影。

回頭看，華誼20年風(fēng)雨，創(chuàng)造過輝煌與驚喜，但更多的是遺憾與惆悵。華誼走下坡路的主因是放棄了主業(yè)電影，醉心資本游戲，可如果時光倒流，再給王中軍一次選擇的機(jī)會，他會選擇不立于危墻之下還是毅然選擇深淵凝望？