“研發(fā)投入同比增長68.54%。”

8月28日，陽光電源（300274.SZ）發(fā)布半年報，2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入82.10億元，較2020年上半年營業(yè)收入69.42億元，同比增長18.27%，歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.57億元，同比增長69.68%，扣非歸母凈利潤7.20億元，同比增長75.23%。

從財報數(shù)據(jù)來看，陽光電源營收和凈利的雙增長主要得益于毛利較高的光伏逆變器等電力轉(zhuǎn)換設(shè)備以及儲能系統(tǒng)的銷售增長。2021上半年，其逆變器等設(shè)備營收同比增長54.51%，而儲能系統(tǒng)更是同比增長267.38%。報告期內(nèi)這兩項產(chǎn)品的毛利分別為38.15%和21.23%，為公司所有產(chǎn)品中毛利最高的兩類。

同時，報告期內(nèi)陽光電源銷售費用5.14億元，同比增長8.79%；管理費用2.35億元，同比增長20.46%；財務(wù)費用7797.78萬元，同比增長892.95%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-31.30億元，同比下降3224.10%。陽關(guān)電源稱，財務(wù)費用同比大增，主要原因系匯兌損失同比增長所致，而其已經(jīng)通過遠(yuǎn)期外匯產(chǎn)品對沖相應(yīng)損失。對于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的大幅下降，公司解釋主要系本期采購付款增加所致。財報顯示，其預(yù)付款項期末余額較期初增長415.6%。

陽光電源是國內(nèi)最早從事逆變器產(chǎn)品（光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)主要部件之一，連接光伏方陣和電網(wǎng)，是確保光伏電站長期可靠運行的關(guān)鍵）研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)，且龍頭地位穩(wěn)固，2015年起出貨量首次超越連續(xù)多年排名全球發(fā)貨量第一的SMA公司，成為全球光伏逆變器出貨量最大的公司，連續(xù)四年保持第一，2020年全球市占率27%。已批量銷往德國、意大利、澳大利亞、美國、日本、印度等150多個國家和地區(qū)。截至2021年6月，陽光電源在全球市場累計實現(xiàn)逆變設(shè)備裝機(jī)超182GW。

除此之外，陽關(guān)電源還有包括電站投資開發(fā)、風(fēng)電變流器、儲能等多項業(yè)務(wù)線條。其中儲能業(yè)務(wù)增長較快，其推出的5-10kW/9.6-102.4kWh家庭儲能系統(tǒng)和50kW-1MW/2-5h分布式儲能系統(tǒng)，已在全球市場得到批量應(yīng)用。2021年上半年儲能業(yè)務(wù)營收9.2億元，營收占比從2020年的3.61%提升至11.2%。

陽光電源較為注重研發(fā)，自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)。財報顯示報告期內(nèi)其研發(fā)人員占比約40%，2021年上半年研發(fā)投入5.08億，較去年同期增長68.54%，主要用于研發(fā)人員和材料的投入。截至2021年6月份，其已先后組織起草了多項行業(yè)國家標(biāo)準(zhǔn)。

得益于十四五的能源規(guī)劃，光伏行業(yè)也成為今年以來市場中最亮眼的板塊之一，資金抱團(tuán)聚集在這一領(lǐng)域，板塊內(nèi)不乏股價屢創(chuàng)新高的標(biāo)的。陽光電源股價也在這一輪的上漲中從年內(nèi)低點60.76元上漲至149.18元，其間也一度創(chuàng)下180.16元的歷史高點。

財經(jīng)涂鴉此前在對光伏行業(yè)的研究中（見財經(jīng)涂鴉2020年9月29日刊文《“十四五”能源規(guī)劃能為光伏行業(yè)帶來新成長周期嗎》）中曾認(rèn)為光伏行業(yè)增長的邏輯至少明年是可以兌現(xiàn)的。而這個“明年”已經(jīng)到來了。