本周（2021年12月6日－10日）上證綜指收于3666.35點(diǎn)，上漲1.63%；深證成指收于15111.56點(diǎn)，上漲1.47%；創(chuàng)業(yè)板指收于3466.80點(diǎn)，下跌0.34%。

我查了下中證全指，本周上漲了1.23%。

也就是說，市場整體是上漲的。

創(chuàng)業(yè)板微跌0.34%，主要是“寧指數(shù)”作祟。

本周北向資金來勢兇猛，5個交易日，日均近百億。

全是沖著優(yōu)質(zhì)的龍頭白馬股買買買，大有進(jìn)場掃貨之勢。

這種狀況，讓我感慨良多。

經(jīng)過大半年“隱形股災(zāi)”的洗禮，A股中很多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、核心資產(chǎn)，已經(jīng)打折太多，奈何內(nèi)資總是這樣不爭氣吶！

一、目前市場的位置

目前全A指數(shù)估值不足20倍，上證指數(shù)不足15倍，滬深300指數(shù)13.5倍，而上證50則只有11倍。

從估值的絕對數(shù)上看，現(xiàn)在的A股整體上是有著很好的投資價(jià)值的。

當(dāng)大家都漠視低估值的時候，恰是低估值板塊投資機(jī)會最好的時候。

今年這種變態(tài)的二元失衡行情，給了低估值愛好者大快朵頤的機(jī)會。

能夠在低估值板塊中堅(jiān)持“越跌越買”策略的朋友，將來必得市場厚報(bào)。

這一年多，我反復(fù)提醒低估值板塊的投資機(jī)會，既好像被市場連續(xù)“爆錘”，也被一眾市場投機(jī)者所笑。

但我堅(jiān)信我是這個市場上極少數(shù)還保持著寶貴的清醒意識的人。

我微笑著俯視著這一切。

惋惜。

惋惜。

殊為惋惜！

二、組合及倉位

截至本周五（12月10日），騰騰爸賬戶總倉位：109.97%。

今年以來，騰騰爸賬戶總浮盈：－20.34%。

寫到這里，特別交待一下，在上周的周報(bào)中，計(jì)算浮盈數(shù)據(jù)時，忘記減掉當(dāng)周新加倉的華蘭生物部分，造成數(shù)據(jù)失真。

上周真實(shí)的浮盈數(shù)據(jù)應(yīng)該是：－24.70%。

也就是說，本周的上漲，讓我整個組合的浮虧大回收了4.3個百分點(diǎn)。

今年還剩下15個交易日。

從現(xiàn)在的市場行情看，有進(jìn)一步回暖的可能。

整個組合與年初相比，還是有很大的變化的。

我在今年的隱形股災(zāi)中，做到了我能做到的一切。

我對我這個組合充滿了信心。

它比年初結(jié)構(gòu)更合理，潛在的投資收益率也遠(yuǎn)超年初。

在這一點(diǎn)上，這里不再多講，在元旦前后的總結(jié)展望帖中，我會作詳細(xì)地分析。

最近10年，今年有可能是騰騰爸唯一跑輸大盤的一年。

對此我已經(jīng)做好了充分的思想準(zhǔn)備。

這對眼前的吹牛逼事業(yè)是個不小的打擊，但對我的投資生涯卻絕對是可以濃墨重彩的一筆。

請關(guān)注騰騰爸的朋友做好將來傾聽和忍受我大規(guī)模吹牛逼的準(zhǔn)備，到時候別再吐槽騰騰爸“你永遠(yuǎn)活在過去的輝煌里”。

太陽底下，沒有什么新鮮事兒。

三、本周的操作

本周初，我又加倉了一點(diǎn)安圖生物和華蘭生物。

數(shù)量不大。

這輪關(guān)于醫(yī)藥股的加倉，已逾半程。

希望后續(xù)現(xiàn)金流能盡快跟上來，讓我在可意的范圍內(nèi)，加滿期望的倉位。

去年醫(yī)藥股被稱為“永遠(yuǎn)滴神”，200倍、300倍的估值都認(rèn)為正常。

今年醫(yī)藥股被認(rèn)為“問題多多”、“壓力山大”，10倍、20倍估值的標(biāo)的也漸次出現(xiàn)。

哪怕企業(yè)業(yè)績增長依然表現(xiàn)靚眼，也有觀點(diǎn)認(rèn)為“今年是這樣，明年可不一定是這樣”。

事實(shí)再次證明，那些一再教訓(xùn)我“炒股炒的是未來”的人，才是一幫真正活在現(xiàn)在的人。

他們只盯著股價(jià)漲跌說話，哪有什么未來？

四、本周的感想

1、中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放的信號，是非常積極樂觀的。

今年的中央經(jīng)濟(jì)會議比往年開的似乎要早一點(diǎn)。

我全文閱讀了通報(bào)。

兩點(diǎn)感受：

第一，正視現(xiàn)在存在的問題，積極穩(wěn)妥應(yīng)對。

現(xiàn)在有什么問題？

一句話總結(jié)：需求收縮，供給沖擊，預(yù)期轉(zhuǎn)弱。

如何應(yīng)對？

“各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策”，并且強(qiáng)調(diào)“政策發(fā)力適當(dāng)靠前”。

財(cái)政政策、貨幣政策都有可能比今年更積極一些。

整體工作基調(diào)，是積極的、穩(wěn)健的。

第二，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制。

這是股市投資者最關(guān)心的一點(diǎn)。

說明管理層對資本市場的改革保持著一以貫之的重視態(tài)度。

向成熟發(fā)達(dá)市場看齊，走市場化的方向，堅(jiān)定不移。

對這一點(diǎn)，以前有預(yù)期，但沒有預(yù)期這么快。

今次會議再次強(qiáng)調(diào)，發(fā)行注冊制全面落實(shí)，看來要加快了。

A股由賣方市場進(jìn)一步向買方市場轉(zhuǎn)化。

以后在股市搞投資，必須重“質(zhì)”，核心資產(chǎn)會是“永遠(yuǎn)滴神”。

總之，明年的經(jīng)濟(jì)增長有壓力，但是發(fā)展有動力。

明年的資本市場，會繼續(xù)堅(jiān)持開放政策，進(jìn)一步向改革目標(biāo)邁進(jìn)。

回顧這些年我們國家出臺的大政方針，總是貫徹落實(shí)得堅(jiān)決徹底。

這點(diǎn)跟國外“光說不做”的做法，完全相反。

我相信今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，給明年經(jīng)濟(jì)工作定下的調(diào)子，也一定能得到很好地貫徹落實(shí)。

我們對我們自己，要充滿信心！

2、本年的跨年度行情可能已經(jīng)開始。

每到年底，資金面都會相對一些，市場表現(xiàn)相對會好一些。

市場上因此才有“春播”一說。

今年又因?yàn)樘厥獾囊咔楹徒?jīng)濟(jì)環(huán)境影響，貨幣政策適逢逆周期調(diào)節(jié)窗口。

同時A股經(jīng)過今年“隱形股災(zāi)”的洗禮，有一大批優(yōu)質(zhì)的白馬股股票已經(jīng)非常便宜了。

幾方面因素迭加，今年的“跨年度行情”，可能已經(jīng)展開，并且可以稍微看得更遠(yuǎn)一點(diǎn)。

單純地從操作的角度，我們看好眼前的市場行情。

當(dāng)然，從投資的角度，“跨年度行情”來不來都無所謂。

來了，也只是改變一下暫時的市場氣氛，只是一次向上的波動而已。

波動就是波動，波動改變不了股市運(yùn)行的基本規(guī)律。

把投資的視野拉長，春不春播、跨不跨年的，意義不大。

真正能讓我們賺錢并持續(xù)賺錢的，還是企業(yè)經(jīng)營本身。

所以，目前的市場，投資投機(jī)兩相宜。

3、看透偏見，就可以利用偏見。

很顯然，偏見會誤導(dǎo)人。

但是看透偏見的話，我們就可以大膽地利用偏見。

在股票投資方面，利用偏見賺錢的例子，不勝枚舉。

2015年之前，整個A股市場對低估值的大藍(lán)籌充滿偏見。

認(rèn)為“大象不可以起舞”。

大藍(lán)籌被稱為大爛臭，整體估值只有個位數(shù)。

連今天牛逼烘烘不可一世的茅臺，也一度只有個位數(shù)的估值水平。

我們抓住了核心，看透了本質(zhì)，認(rèn)定這就是偏見，全力出擊，一舉奠定了今天的業(yè)績基礎(chǔ)。

今天的A股市場，同樣充滿著各種各樣的偏見。

它們的基礎(chǔ)邏輯同樣有著明顯的漏洞。

比如認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，已經(jīng)耗盡“人口紅利”，但又認(rèn)為茅臺沒有這個問題。

比如認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期趨緩、人們經(jīng)濟(jì)收入增長受限，從而影響保險(xiǎn)消費(fèi)，但又同時認(rèn)為新能力不受這類影響。

就好像身處同一個屋檐下，甲對乙說“今天天氣對我是晴朗的，對你則是陰雨綿綿的”一樣滑稽可笑。

我們應(yīng)該努力抓住偏見帶給我們的投資機(jī)會。

跟歷史上的任何一次一樣！

4、今年是價(jià)值投資者的天堂。

從賬面上體現(xiàn)出的浮盈浮虧數(shù)據(jù)，有朋友得出了一個簡單的結(jié)論：今年的市場，對價(jià)值投資者真是太不友好了。

甚至為價(jià)投叫慘的聲音，不絕不耳。

而我的認(rèn)知卻與這些市場上的聲音恰好相反。

不要被眼前的浮云遮住遠(yuǎn)望的眼光。

無論投資的熱點(diǎn)如何千變?nèi)f化，投資的基本規(guī)律是不會輕易改變的。

一家過去和現(xiàn)在都非常賺錢、未來大概率還能繼續(xù)非常賺錢的企業(yè)，股價(jià)跌下來了，是好事，不是壞事。

去年，你能想到有機(jī)會買到10倍、20倍估值的互聯(lián)網(wǎng)公司嗎？

你能想到有機(jī)會買到20倍、30倍估值的醫(yī)藥器械公司嗎？

你能想到有機(jī)會買到五六倍估值、0.5倍PEV的保險(xiǎn)龍頭嗎？

你能想到在“地平線”下有機(jī)會買到更低估值的銀行和地產(chǎn)嗎？

顯然不行。

但現(xiàn)在，機(jī)會就這么活生生地?cái)[在我們面前。

我們只要彎腰把它們揀起來就行了。

所以，從這個角度看，今年，正是價(jià)值投資者的天堂！

五、下周的計(jì)劃

1、根據(jù)后續(xù)現(xiàn)金流和市場行情，隨時加倉，進(jìn)一步優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)；

2、繼續(xù)堅(jiān)持場外賺錢；

3、繼續(xù)堅(jiān)持場內(nèi)打新——但會剔除特別高估值發(fā)行新股的標(biāo)的——

上周有兩只發(fā)行市盈率特別高的新股，我沒有參與申購，事實(shí)上放棄了“無腦新”的狀態(tài)。

下周有13只新股IPO，我建議大家還是選擇發(fā)行市盈率與行業(yè)平均市場盈率相比不是特別過份的標(biāo)的，“有選擇”地參與。

超高市盈率和虧損企業(yè)，還是要特別慎重一些。

發(fā)行注冊制全面實(shí)行之后，打新會逐漸上升為一項(xiàng)技術(shù)活。

對新手來說，這碗飯?jiān)絹碓讲缓贸粤恕?/p>

全文完。

作者簡介：

我是騰騰爸，暢銷書《投資大白話》與《生活中的投資學(xué)》作者。

擅長用最簡單直白的語言，闡述最深刻復(fù)雜的道理。

擅長做市場判斷、估值定位和企業(yè)分析。

擅長在網(wǎng)絡(luò)上撒潑、打滾、吹牛、灌水、聊天——喜歡從生活中的平常小事中思考人生和投資中的大事。

喜歡用文字記錄下自己的思考與操作，讓時間和實(shí)踐來檢驗(yàn)自己的投資成色。