摘要

• 分析師認(rèn)為，第二季度科技類(lèi)股收益同比下滑。

• iPhone 銷(xiāo)量下降可能也是原因之一。

• 半導(dǎo)體方面，蘋(píng)果需求前景有望得到密切關(guān)注。

• 科技板塊是上個(gè)月表現(xiàn)第二好的板塊，但這并不意味著第二季度的業(yè)績(jī)會(huì)亮眼。

自6月初以來(lái)，科技股上漲了近7%，僅次于材料股。自本月初市場(chǎng)觸底以來(lái)，科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中包括巨頭蘋(píng)果(Apple)和微軟(Microsoft)，以及頗具影響力但波動(dòng)性較大的半導(dǎo)體行業(yè)。

看看今年迄今為止的行業(yè)排行榜，沒(méi)有哪個(gè)行業(yè)能真正趕上截至6月底科技股近27% 的漲幅。 非必需消費(fèi)品以21.5% 的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)排在第二位。

兩家主要公司在財(cái)報(bào)季節(jié)開(kāi)始前公布了強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，為科技板塊帶來(lái)了額外的振奮。甲骨文(Oracle)和美光(Micron)上月發(fā)布了各自的業(yè)績(jī)后，股價(jià)得到提振。

美光科技的收益和營(yíng)收均超過(guò)了華爾街分析師的預(yù)期，并維持其對(duì)存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)下半年反彈的預(yù)測(cè)。如果出現(xiàn)這種情況，對(duì)于除美光科技以外的更多公司而言，這將是一個(gè)利好消息，但一些分析師認(rèn)為，過(guò)剩庫(kù)存可能會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)給芯片行業(yè)帶來(lái)壓力。

在陰影下保持積極

全球局勢(shì)仍然給一切事情投下巨大的潛在陰影。 然而，6月最后一個(gè)周這種擔(dān)憂(yōu)似乎得到緩解。

美光科技整個(gè)半導(dǎo)體板塊似乎從這一消息中跳躍起來(lái)，月份收于近一個(gè)月高點(diǎn)。

盡管這樣的消息可能是受歡迎的，但未來(lái)全球局勢(shì)的任何壞消息都可能使半導(dǎo)體陷入困境。 還記得五月份的時(shí)候發(fā)生了什么嗎? 金融板塊大幅下挫。 這次挫折使得納斯達(dá)克指數(shù)從5月初的高點(diǎn)下跌了10% ，而且下跌得很快。 在這個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行交易的任何人都應(yīng)該考慮做好準(zhǔn)備迎接更多潛在的波動(dòng)。

提醒一下，半導(dǎo)體為個(gè)人電腦、平板電腦、智能手機(jī)和其他電子產(chǎn)品提供了原料技術(shù)。它們運(yùn)行著通信網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)，支撐著電視、家用電器、汽車(chē)和其他設(shè)備的所謂"智能"技術(shù)進(jìn)步。 一些分析人士認(rèn)為，由于 FAANG 的走向各不相同,半導(dǎo)體股已經(jīng)從過(guò)去一年變成了"市場(chǎng)金絲雀"。

如果你看看費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)(SOX)第二季度的市場(chǎng)表現(xiàn)，5%的漲幅似乎相當(dāng)強(qiáng)勁。不過(guò)，這掩蓋了一個(gè)動(dòng)蕩的季度，該季度SOX較5月初的第一季度收盤(pán)價(jià)上漲15%，隨后較6月初的第一季度收盤(pán)價(jià)下跌7%，之后又回升至季度漲幅。

與此同時(shí)，蘋(píng)果和微軟也從全球局勢(shì)緩解的希望中獲益，而微軟和甲骨文則繼續(xù)利用各自的云計(jì)算技術(shù)獲益。 隨著 iPhone 收入的下滑，蘋(píng)果的重心可能會(huì)繼續(xù)放在服務(wù)業(yè)務(wù)上。上次出現(xiàn)的一個(gè)亮點(diǎn)是，蘋(píng)果的業(yè)績(jī)指引高于許多華爾街人士的預(yù)期。第三季度財(cái)報(bào)的問(wèn)題可能在于，這是否意味著蘋(píng)果公司的 iPhone 業(yè)務(wù)下滑已經(jīng)見(jiàn)底。

關(guān)于蘋(píng)果，另一件可能要記住的事情是它在中國(guó)的業(yè)務(wù)。一些分析師表示，蘋(píng)果產(chǎn)品的銷(xiāo)售增長(zhǎng)可能正在放緩。中國(guó)是蘋(píng)果公司的一大難題。

花旗集團(tuán)本周表示，預(yù)計(jì)蘋(píng)果的股價(jià)將出現(xiàn)更大波動(dòng)，原因是該公司盈利預(yù)期下滑。報(bào)告指出，對(duì)蘋(píng)果公司六月份季度業(yè)績(jī)的普遍預(yù)期接近該公司指導(dǎo)意見(jiàn)的中間范圍。

第二季度財(cái)報(bào)季

如果分析師的預(yù)期最終達(dá)到目標(biāo)，那么在該行業(yè)第二季度的盈利數(shù)據(jù)中，利好消息可能不會(huì)太多。預(yù)測(cè)公司FactSet預(yù)計(jì)，今年第二季度科技股收益將同比下降11.9%，低于該公司3月份預(yù)測(cè)的10%。FactSet說(shuō)，預(yù)計(jì)科技公司第二季度的收入也將下降1.1%。

標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)公司(S&P Global Market Intelligence)較為樂(lè)觀(guān)，但仍預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)成份股科技公司本季度平均每股收益將下降4.4%。相比之下，一季度每股收益平均增長(zhǎng)4%。

如果FactSet的預(yù)測(cè)接近準(zhǔn)確，那么從第二季度每股收益的角度看，唯一預(yù)計(jì)會(huì)表現(xiàn)更糟的行業(yè)是材料類(lèi)股，預(yù)計(jì)平均虧損14.4%。有意思的是，從盈利角度看，6月份表現(xiàn)最好的兩個(gè)板塊表現(xiàn)最差。

2018年第二季度，由于政策的推動(dòng)，該行業(yè)的收入平均增長(zhǎng)了近30% ，因此將很難進(jìn)行比較。尤其是考慮到蘋(píng)果(Apple)這樣的股票——它是科技行業(yè)中規(guī)模最大的公司之一——以及蘋(píng)果公司季度收益開(kāi)始逐年下降的事實(shí)，這種情況就更加困難了。 這是另一個(gè)可能影響該行業(yè)預(yù)期收益下降的因素。

然而，考慮到今年迄今為止華爾街科技股的穩(wěn)健表現(xiàn)，請(qǐng)記住，股市——尤其是科技等以增長(zhǎng)為導(dǎo)向的板塊——是向前看的。 這意味著，投資者往往會(huì)展望未來(lái)，而不是回顧以前發(fā)生的事情。

如果像許多人預(yù)期的那樣，第二季度的技術(shù)收益有所下降，那么這可能已經(jīng)成為股價(jià)的一部分。 與此同時(shí)，市場(chǎng)研究公司 CFRA 表示，明年的技術(shù)收益有機(jī)會(huì)跑贏(yíng)大盤(pán)，而且預(yù)估值未必高得成為負(fù)擔(dān)。正是這樣的分析，可能讓科技股在當(dāng)前盈利表現(xiàn)出現(xiàn)虧損的情況下仍保持盈利。

即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季

據(jù)Briefing稱(chēng)，預(yù)計(jì)IBM和微軟將在7月15日的一周舉行收益慶?；顒?dòng)，7月22日那一周將公布的一些公司財(cái)報(bào)，包括德州儀器和英特爾。

蘋(píng)果預(yù)計(jì)將于7月30日盤(pán)后發(fā)布新財(cái)報(bào)。 一些主要芯片制造商要到8月中旬或9月才會(huì)發(fā)布財(cái)報(bào)。

本文作者：JJ Kinahan，美股研究社（公眾號(hào)：meigushe）http://www./——旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專(zhuān)注報(bào)道美國(guó)科技股和中概股，對(duì)美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們吧。