5月12日，瑞典知名燕麥奶品牌Oatly向美國證券交易委員會（SEC）更新了F-1招股說明書，計劃下周在納斯達克掛牌上市，預(yù)期估值達100億美元甚至更高。

Oatly亞洲區(qū)總裁張春預(yù)計2021年亞洲總銷售額會到將近1億瓶，而中國已成為Oatly在全球最重要的一個增長市場。Oatly的火爆也激勵著其他植物奶品牌們，市場“拼刺刀”的同時，還要設(shè)法去彌補Oatly作為外資品牌面臨本土化問題暴露的短板。

紅于“咖啡伴侶”

作為植物奶第一股，市場對Oatly樂觀的估值可能部分來自于植物肉第一股Beyondmeat的上市表現(xiàn)。2019年5月2日上市的Beyond meat，發(fā)行價為25美元，交易首日大漲163%，收于65.75美元。兩年后的今天，其股價已經(jīng)再翻了幾乎一倍，接近120美元。

根據(jù)招股書，2018—2020年，Oatly營收從1.18億美元增至4.21億美元，規(guī)模遠超Beyond Meat，不難預(yù)見，Oatly上市之后也將獲得資本市場熱捧。

Oatly背后的投資者陣容無比豪華：美國著名脫口秀主持人奧普拉、金像獎最佳女主角得主娜塔莉波特曼、美國著名說唱歌手Jay-Z都赫然在列。

2018年，該公司通過精品咖啡和茶進入中國市場。在進入中國市場的大約兩年時間里，截止到2020年12月31日，Oatly總共擁有超過9,500個餐飲服務(wù)和零售銷售點，增長率超過450%。

在中國市場，OATLY是從咖啡館開始走紅的，截至2020年底已進駐全國眾多的主要咖啡店。僅在中國的星巴克，一年已經(jīng)賣出6200萬杯使用了OATLY燕麥“奶”的飲品。

但OATLY也并不僅僅是“咖啡伴侶”。

“我們擁有豐富的產(chǎn)品矩陣，及多樣化的產(chǎn)品形態(tài)，產(chǎn)品可以直飲，可以搭配咖啡、制作奶茶，或制作烘焙品、甚至雞尾酒，適合早餐搭配、運動補給、日常飲用。”O(jiān)ATLY中國方面曾向小食代介紹稱，不少茶飲、甜品、烘焙等品牌也與OALTY合作，推出了燕麥基產(chǎn)品，例如滿記甜品、多樂之日等。

截至目前，OATLY已在中國市場推出了多款燕麥基產(chǎn)品，包括咖啡大師、醇香燕麥露、原味燕麥露等燕麥飲品。此外，還有燕麥基奶油、燕麥酸奶、燕麥冰淇淋等多款產(chǎn)品在國內(nèi)亮相，并有豐富的燕麥基應(yīng)用展現(xiàn)。

未來，也許OATLY在中國將會推出更多本土化創(chuàng)新的燕麥基產(chǎn)品。

近日，該公司在官方微信公號中透露，其早前已在上海新設(shè)立了OATLY亞太創(chuàng)新研發(fā)中心，并已投入使用。據(jù)透露，為了創(chuàng)造“更懂當(dāng)?shù)叵M者”的燕麥基產(chǎn)品，OATLY亞太創(chuàng)新研發(fā)中心還與天貓新品創(chuàng)新中心達成了合作，通過后者的數(shù)據(jù)賦能，可以幫OATLY獲取更精準(zhǔn)的消費人群洞察，發(fā)掘市場機會。

連續(xù)兩年虧損

根據(jù)ECdataway數(shù)據(jù)威的數(shù)據(jù)， Oatly今年1-4月在天貓、淘寶上的銷量分別獲得了115.4%和2305.7%的增長。

盡管如此，仍然不能忽視高估值的背后Oatly面臨的增收不增利局面。公開財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年Oatly的營收為4.21億美元，同比增長106.5%；2019年營收為2.04億美元，同比增長72.9%。與高速增長的營收不同，Oatly近兩年凈利處于連續(xù)虧損狀態(tài)，2020年Oatly歸屬母公司股東虧損為6036萬美元；2019年虧損額為3562萬美元。

“兩年連續(xù)虧損主要是受成本和市場開拓兩方面影響?！比闃I(yè)專家宋亮表示，一方面，原料、包裝等成本的上升對Oatly利潤影響很大；另一方面，Oatly所經(jīng)營的燕麥奶產(chǎn)品市場拓展難度較大，市場產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重。

同時香頌資本董事沈萌分析稱：“開辟新市場、培育品牌，Oatly需要燒錢沖規(guī)模，雖然虧損，但如果能夠表現(xiàn)整體的高成長，對于投資者來說仍然具有價值。”

在招股書中，Oatly也坦承表示，虧損的情況仍將持續(xù)一段時間。原因是公司將繼續(xù)專注于擴張戰(zhàn)略，在生產(chǎn)、品牌知名度以及新市場拓展方面，公司仍將持續(xù)的投入。

市場潛力大，壓力更不小

事實上，包括燕麥奶在內(nèi)的植物蛋白飲料，可以說是近年來飲料市場中的“黑馬”。

基于消費者對天然、健康和可持續(xù)的關(guān)注度持續(xù)提升，我們也看到了植物蛋白飲料在過去十年間的高速增長。

資料顯示，植物蛋白飲料是2007年以來一直是飲料行業(yè)中增速最快的子品類，另一方面，在線上，根據(jù)天貓新品創(chuàng)新中心發(fā)布的《2020植物蛋白飲料創(chuàng)新趨勢報告》，2020年，天貓植物蛋白飲料市場銷量增速高達800%，購買人數(shù)上升900%，在飲料市場中成長貢獻占比高達15.5%，成為飲料市場中的絕對“黑馬”。

而根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，在截至2020年10月3日的31周內(nèi)，燕麥奶是食品飲料中增長最快的品類，增長了212%，位居第一；從市場搜索熱詞來看，“膳食纖維”和“低卡”概念熱度增長迅猛，消費者對于植物蛋白飲料的健康概念逐步細化了需求。

目前Oatly在燕麥奶產(chǎn)品領(lǐng)域的主要競爭對手是擁有Alpro品牌的達能、Abel & Cole，以及Chobani。而Chobani也在今年傳出了上市計劃，估值在70-100億之間。

此外，維他奶、伊利等飲料巨頭也在紛紛跟進。

如果想在中國植物蛋白飲料的大眾市場占據(jù)一席之地，Oatly將面臨不小的壓力。除了近年涌現(xiàn)更多像歐扎克和小麥歐耶這類本土燕麥奶新興品牌，Oatly還要直面豆奶這一更強大的“對手”。無論是從中國消費者接受度或售價來看，豆奶都是一個更多人習(xí)慣飲用且普遍價格更低的品類。

對其他玩家而言，一方面如何與Oatly共同做好國內(nèi)消費者教育，同時又要和Oatly進行市場競爭，盡可能捕獲更多的用戶，才成了不得不直面的問題。

同時，就如同Oatly亞洲區(qū)總裁張春所言，整個燕麥奶行業(yè)還存在三大挑戰(zhàn)，包括如何在不添加很多額外成分的前提下平衡健康和美味，有待出臺行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來確保健康競爭和發(fā)展，以及消費者認知和行為的轉(zhuǎn)變。他認為，一個行業(yè)能蓬勃發(fā)展的前提是具備領(lǐng)先的技術(shù)、品牌以及行業(yè)規(guī)則。

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