財(cái)務(wù)報(bào)表，在每個(gè)特殊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)非常關(guān)鍵，正確的理解含義，可有效的幫助我們把握個(gè)股的啟動(dòng)點(diǎn)或頂部，往往可以事半功倍，特別是弱勢(shì)市場(chǎng)資金尤為苛刻，對(duì)于好的報(bào)表往往小幅高開，對(duì)于不好的報(bào)表往往是一根放量長(zhǎng)陰直接調(diào)整，最近進(jìn)入了年報(bào)密集披露期。讓我們看看如何來判斷一份財(cái)務(wù)報(bào)表的好壞。

首先要看年報(bào)和季報(bào)，年報(bào)和一季報(bào)呢差不多同時(shí)披露，其實(shí)里面的情況還是蠻復(fù)雜的，需要分類討論，因?yàn)槌垂沙吹氖穷A(yù)期：

如果年報(bào)和季報(bào)都不好，而且股價(jià)近期沒有充分的調(diào)整，那則可能大跌。

比如上周公布業(yè)績(jī)的華蘭疫苗，營(yíng)收凈利雙跌：2021年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.3億元，較上年下降24.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.21億元，較上年下降32.86%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)5.85億元，同比下降34.88%。而且疫苗股是大家眼里近年的高景氣度行業(yè)，而公司的業(yè)績(jī)顯然是沒有達(dá)到市場(chǎng)的預(yù)期，所以出現(xiàn)放量大跌。

但是有一種情況需要排除在外，那就是預(yù)期中的不好，比如近年受到疫情影響的旅游酒店、民航機(jī)場(chǎng)這類行業(yè)，大家都知道不好，預(yù)期中的下跌已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化了。

比如上周公布的長(zhǎng)白山的業(yè)績(jī)年報(bào)，歸母凈利潤(rùn)依舊大幅虧損，但今天股價(jià)還甚至微漲翻紅，這就是預(yù)期中的年報(bào)業(yè)績(jī)差，反而沒有那么可怕。

年報(bào)如果不好，季報(bào)還說得過去，是企業(yè)在變好，一般不怎么會(huì)跌，但是也不會(huì)太強(qiáng)。如果年報(bào)好而季報(bào)不好，說明企業(yè)增長(zhǎng)乏力了也會(huì)較弱。相信這個(gè)大家很好理解。

此外，還需要觀察營(yíng)收和凈利潤(rùn)的協(xié)同性，如果一致證明是主業(yè)增長(zhǎng)了，這個(gè)很好理解，營(yíng)收、凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)以及它的增長(zhǎng)性都比較好，說明企業(yè)營(yíng)收較好，在增長(zhǎng)前景也比較看好。

而年報(bào)營(yíng)收增長(zhǎng)，但主業(yè)出現(xiàn)下滑，這說明企業(yè)很可能是通過股權(quán)投資收益，甚至是變賣資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)的盈利，這種盈利沒有持續(xù)性，不被市場(chǎng)看好。

比如近期騰訊控股的年報(bào)業(yè)績(jī)公布了，乍一看還不錯(cuò)，但是開盤直接4%跌幅低開，一細(xì)看里面就存在了幾個(gè)關(guān)鍵的問題：凈利增速創(chuàng)10年新低，另外里面的收益具備水份，其中處置京東股份收益782億元,如果把這部分收益拿掉，公司的主業(yè)甚至出現(xiàn)了明顯放緩的態(tài)勢(shì)，凈利僅增1%！

再舉一個(gè)例子，大連圣亞是一家主營(yíng)旅游娛樂產(chǎn)業(yè)的上市公司，主要建設(shè)和經(jīng)營(yíng)水族館，遼寧大連的知名旅游景點(diǎn)大連圣亞海洋世界就是它的主要產(chǎn)業(yè)。

2020年大連圣亞第四季度收入陡增的原因靠著展示和銷售共計(jì)52只企鵝獲得了2200多萬元，質(zhì)疑大連圣亞存在規(guī)避強(qiáng)制退市指標(biāo)的行為。這種行為帶來的盈利也是危險(xiǎn)的信號(hào)，往往這樣的公司還存在比較大的基本面風(fēng)險(xiǎn)，需要規(guī)避。

最后一點(diǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)表向來是靚女先嫁，能得到首發(fā)的，往往是一些財(cái)務(wù)報(bào)表很好的公司，很積極很主動(dòng)，而財(cái)務(wù)報(bào)表難產(chǎn)的，除了部分由于收購(gòu)企業(yè)并表或者說慣例比較遲的之外，多數(shù)可能都是業(yè)績(jī)不好，在想辦法去粉飾或者是給機(jī)構(gòu)出貨的時(shí)間。這就是財(cái)務(wù)報(bào)表里面說的靚女先嫁丑女難出的原理。

【財(cái)務(wù)報(bào)表】的操作方法思路總結(jié)：

1.財(cái)務(wù)報(bào)表的分析往往是復(fù)雜的邏輯，不能通過一個(gè)點(diǎn)來判斷，而要通過同比，環(huán)比，行業(yè)對(duì)比來綜合判斷。

2.預(yù)期中的高景氣度一旦證偽，股價(jià)會(huì)迎來大幅度的調(diào)整回歸，而預(yù)期中的行業(yè)低迷帶來的虧損股價(jià)未必會(huì)出現(xiàn)大幅度的調(diào)整，因?yàn)橐呀?jīng)被提前消化。

3.業(yè)績(jī)要對(duì)比營(yíng)收和主營(yíng)是否一致，如果不一致，有可能通過變賣資產(chǎn)或者股權(quán)投資收益來粉飾業(yè)績(jī)，主業(yè)的造血能力不強(qiáng)，往往不能給公司的基本面帶來持續(xù)的改善。

4.靚女先嫁丑女難出，先公布業(yè)績(jī)的往往業(yè)績(jī)較好，而遲遲不公布的公司相對(duì)就沒有那么優(yōu)秀的業(yè)績(jī)。