明天，中證1000股指期貨和期權(quán)相關(guān)合約，即將正式掛牌交易。

這個消息一出來，馬上就引起了很多機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，這是近幾年A股為了完善生態(tài)，推出的重磅創(chuàng)新。

中證1000股指期貨和期權(quán)的上市，補(bǔ)全了A股衍生品所覆蓋指數(shù)的拼圖。

那股指期貨上市對相關(guān)指數(shù)到底有什么影響呢？

在我看來，最大的影響就是有利于提升機(jī)構(gòu)投資者對指數(shù)現(xiàn)貨（ETF）的配置力度。

期貨和期權(quán)是中性工具，各種策略能玩出花來，融券套利、ETF套利、指數(shù)增強(qiáng)等等，對平抑組合波動，有較大的作用。

當(dāng)前滬深兩市已經(jīng)有近5000只股票，再考慮到北交所及科創(chuàng)板等不斷上市的新股，未來股票尤其是小股票的數(shù)量會越來越多。中證1000覆蓋了這些行業(yè)研究員很難覆蓋到的股票，市場急需能對沖其系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。

有了中證1000股指期貨和期權(quán)，機(jī)構(gòu)等專業(yè)投資者對中證1000ETF的配置力度也有望提升。

現(xiàn)在目前不管是公募還是北向資金，組合中持倉中證1000成分股比例并不高，未來資金流入的潛力還是很大的。

拿過去的數(shù)據(jù)比較有說服力：

2015年4月上證50股指期貨上市后，指數(shù)基金規(guī)模環(huán)比增加約38%；2015年4月，中證500股指期貨上市后，指數(shù)基金規(guī)模環(huán)比增加約27%；2019年12月，滬深300股指期權(quán)和滬深300ETF期權(quán)上市后，指數(shù)基金規(guī)模環(huán)比增加約23%。

當(dāng)然期貨和期權(quán)上市，只是一個催化劑。一個指數(shù)值不值得投資，還是要看基本面。

從成長速度來看，中證1000是明顯快于“哥哥姐姐們”的——自基日的2004年12月31日算起，中證1000基日到現(xiàn)在17年半，目前點位7009.46，總收益600%左右，年化漲幅約為11.8%，總收益高于所有主流規(guī)模指數(shù)。

同時，因為小盤股波動大，導(dǎo)致中證1000的年化波動率在35%附近，是主流指數(shù)里最高的，比最低的上證50高30%。

指數(shù)的年化收益率最高，波動率也高，而中證1000股指期貨的推出，一方面可以增加指數(shù)基金的盤子，另一方面可以平抑波動。

這個工具的推出真是到點子上了，好比家里最需要長身體的小弟，趕上了家庭條件上了一個臺階，不再長期營養(yǎng)不良了。

從行業(yè)分布上來看，中證1000指數(shù)行業(yè)分布均衡，成長屬性突出，從權(quán)重占比來看，指數(shù)不僅包含醫(yī)藥（10.94%）、電力設(shè)備及新能源（10.48%）、電子（10.39%）等成長性行業(yè)，也包含基礎(chǔ)化工（10.44%）、有色金屬（5.73%）等周期行業(yè)。

相比較滬深300和中證500，中證1000指數(shù)成分股多屬于成長屬性較為突出的高端制造和科技創(chuàng)新行業(yè)，最近幾年比較火的“專精特新小巨人”，基本都位于中證1000里。

還有一點，是比較容易被散戶忽視的規(guī)律，流動性對于大小盤風(fēng)格的影響很大。

流動性充足的時候，小盤股更容易被推起來。

以本次反彈為例，從4月27號的最低點算起，中證1000指數(shù)反彈了35%，而上證50反彈7%，滬深300反彈13%，中證500反彈了22%，差距十分明顯。

在未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持換擋下行的大周期下，利率下行，流動性寬松的概率是比較大的。

再來看看估值。

截止到7月20號，中證1000的滾動PE為30.3倍，是2014年10月17日（指數(shù)發(fā)布日）以來歷史分位數(shù)的13.5%，處于歷史相對低位。

上證指數(shù)，滬深300的PE分位點分別是44%和48%。

對比2018年底各大指數(shù)的最低估值來看，滬深300當(dāng)前12倍，2018年最低點10倍，主要是納入了寧德等大塊頭。

中證500當(dāng)前20倍， 2018年最低點16倍，受益于這幾年的周期股行情。

中證1000當(dāng)前30倍，2018年最低點20倍，因為成分股里小盤科技股最多，業(yè)績增速最快。

當(dāng)然估值是過去的數(shù)據(jù)，看未來成長性的話，參考券商分析師給的整體的數(shù)據(jù)。

滬深300有研究覆蓋成份股2022年凈利潤預(yù)期增長21%，中證500有研究覆蓋成份股的預(yù)期增速是52% ，中證1000的有研究覆蓋成份股的預(yù)期增速是60%。

從獲取更高收益率的角度而言，當(dāng)前的中證1000的成長性是規(guī)模類寬基指數(shù)里，最值得長期定投的。

當(dāng)前市場里，跟蹤中證1000指數(shù)里，規(guī)模最大的基金是南方中證1000ETF（512100），同時也是全市場首只中證1000融資融券標(biāo)的。

感興趣的小伙伴，有股票賬戶的，可以選擇南方中證1000ETF（512100），沒有開通股票賬戶的，場外的聯(lián)接基金（A類011860；C類011861）也很方便哦。

還是老規(guī)矩，定投也需要有一定的方法，比較合理的是按照定投周期內(nèi)的漲跌幅來設(shè)置定投金額。

比如說按月定投，如果該月內(nèi)中證1000ETF跌了10%，那就加大定投金額，如果橫盤，那就正常定投，如果漲了10%，那就稍微減少一點定投金額。

在定投金額較少的時候，不建議退出，等金額積累到一定數(shù)量，又獲利較豐富時，再考慮分批退出。

最后總結(jié)一下，中證1000ETF長期收益率高，行業(yè)分布均勻，風(fēng)險低，當(dāng)前估值不高，精準(zhǔn)定位于小盤股，比較稀缺。

最近股指期貨的放開，使得中證1000的關(guān)注度會更高，機(jī)構(gòu)配置會提升。

基本面有了，催化劑也有了。

建議看好“專精特新”的小伙伴們，選擇寬基指數(shù)時優(yōu)先考慮中證1000ETF（512100），長期定投。