儲(chǔ)能廣泛用于電力系統(tǒng)源網(wǎng)荷端，是風(fēng)光消納的重要保障。光伏風(fēng)電的波動(dòng)性、間歇性及隨機(jī)性等特性致使電力系統(tǒng)的穩(wěn)定性面臨挑戰(zhàn)，儲(chǔ)能建設(shè)的重要性與急迫性日益凸顯。儲(chǔ)能在發(fā)電側(cè)可助力新能源并網(wǎng)與電力調(diào)峰，在電網(wǎng)側(cè)是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的重要支撐，在用戶側(cè)提升電力自發(fā)自用水平、實(shí)現(xiàn)峰谷價(jià)差套利。根據(jù)CNESA，2022Q1-Q3，國內(nèi)新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)中分別有30%/55%/15%用于發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)。

鼓勵(lì)政策持續(xù)加碼，儲(chǔ)能裝機(jī)量提升，行業(yè)需求空間廣闊。根據(jù)CNESA，截至22Q3 我國儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)50.3GW，同比+36%，其中鋰電累計(jì)5.9GW，較21 年底增長15%；全球2021 年累計(jì)裝機(jī)209.4GW，同比+9.58%，其中鋰電23.2GW，同比+76%。根據(jù)儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)，22 年前10 月我國儲(chǔ)能中標(biāo)量32.2GWh。大型光伏電站配儲(chǔ)是23 年行業(yè)需求重要拉動(dòng)力，預(yù)計(jì)至25 年我國儲(chǔ)能需求86.9GW/274.4GWh，21-25 年CAGR 為91%/116%，25 年全球需求222.7GW/656.6GWh，22-25 年CAGR 為89%/110%。

儲(chǔ)能獨(dú)立市場(chǎng)主體地位逐漸明晰，獨(dú)立共享儲(chǔ)能有望提升盈利性。獨(dú)立共享儲(chǔ)能可有效解決當(dāng)前新能源分散配儲(chǔ)利用率低等弊端，其市場(chǎng)地位逐漸。根據(jù)CNESA、儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)，獨(dú)立共享儲(chǔ)能在2022Q1-Q3 新增新型儲(chǔ)能裝機(jī)中占比已提升至37%，在22 年前10 月中標(biāo)量占比達(dá)64%（不含集采）。當(dāng)前“容量租賃+調(diào)峰輔助服務(wù)”或“容量租賃+現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差”為其主流商業(yè)模式，在湖南等省市已經(jīng)具備一定經(jīng)濟(jì)性，此外容量補(bǔ)償機(jī)制有望逐漸出臺(tái)。

各類新型儲(chǔ)能技術(shù)路線多點(diǎn)開花，商業(yè)化進(jìn)程持續(xù)有效推進(jìn)。1）抽水蓄能：

當(dāng)前技術(shù)路線與商業(yè)化最為成熟；2）鋰電池儲(chǔ)能：在新型儲(chǔ)能中發(fā)展領(lǐng)先；3）鈉離子電池：安全、成本較低、原材料豐富；4）全釩液流電池：長時(shí)儲(chǔ)能領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著；5）鐵鉻液流電池：原材料豐富，前景廣闊；6）重力儲(chǔ)能：

商業(yè)化早期，潛力巨大；7）壓縮空氣儲(chǔ)能：技術(shù)進(jìn)步快，商業(yè)化快速推進(jìn)。

8）光熱儲(chǔ)能：儲(chǔ)能價(jià)值愈發(fā)凸顯，發(fā)展重新進(jìn)入快車道。經(jīng)我們測(cè)算，抽水蓄能、鋰離子電池、鈉離子電池、全釩液流電池、壓縮空氣儲(chǔ)能、重力儲(chǔ)能及光熱儲(chǔ)能的LCOE 分別為0.55/0.81/0.62/1.10/0.48/0.70/0.50 元/kWh。

長時(shí)儲(chǔ)能是未來重要趨勢(shì)，相關(guān)技術(shù)路線有望受益。

積極關(guān)注儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)公司。儲(chǔ)能電池環(huán)節(jié)，推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、德方納米；儲(chǔ)能變流器環(huán)節(jié)，推薦陽光電源、德業(yè)股份、昱能科技、固德威，建議關(guān)注上能電氣、錦浪科技；電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)與系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，推薦四方股份，建議關(guān)注金盤科技、華自科技、南都電源、科陸電子、許繼電氣、平高電氣，推薦布局重力儲(chǔ)能的中國天楹。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；新能源裝機(jī)不及預(yù)期；儲(chǔ)能盈利能力不及預(yù)期。

媒體來源：西部證券官微