當(dāng)前豬肉板塊的核心驅(qū)動(dòng)力是去產(chǎn)能，產(chǎn)能已經(jīng)于去年12月見頂，并且在今年1、2月連續(xù)環(huán)比下降，短期還將持續(xù)去化。

國內(nèi)豬肉消費(fèi)整體波動(dòng)不大，供給變化直接影響豬價(jià)變化，產(chǎn)能去化成為豬周期的前瞻指標(biāo)。豬肉的產(chǎn)能就是能繁母豬，能繁母豬數(shù)據(jù)的下降就意味著豬肉產(chǎn)能的去化。

自2022年5月以來，由于豬價(jià)的反彈，養(yǎng)殖意愿提升，國內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能不斷增長，使得產(chǎn)能供過于求，2022年年底還出現(xiàn)了前期壓欄集中出售的情況，所以從去年底開始，豬價(jià)見頂回落并快速下行。到了2月初，全國平均豬糧比價(jià)已經(jīng)到了4.96:1，進(jìn)入豬價(jià)過度下跌一級(jí)區(qū)間，還一度引發(fā)了發(fā)改委收儲(chǔ)。

豬價(jià)的快速回落再度導(dǎo)致養(yǎng)殖意愿下降，并且3月以來豬疫情再度升溫，包括山西、河北、山東、河南、遼寧、江蘇等地影響相對(duì)較大，母豬損失率預(yù)計(jì)達(dá)到5%-10%，因此能繁母豬從今年1月以來連續(xù)下滑：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部消息，2月末全國能繁母豬存欄4343萬頭，環(huán)比下滑0.6%，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下滑。

由于目前豬價(jià)還在下跌階段，行業(yè)自繁自養(yǎng)頭均虧損已經(jīng)超300元，虧損幅度較1月進(jìn)一步提升，并且疊加疫情影響持續(xù)，預(yù)計(jì)當(dāng)前豬產(chǎn)能將持續(xù)去化。

虧損時(shí)間越長，產(chǎn)能去化越久、越深，豬周期越大。