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長期來看，A股能給投資人帶來豐厚回報的行業(yè)，非白酒莫屬。 大哥茅臺自不用說，10年20倍，價值投資者的最愛：  二弟五糧液也表現(xiàn)不俗，10年10倍：  然而，最近兩年，消費低迷，市場對白酒行業(yè)也充滿了擔憂：  好消息是，今年我國經(jīng)濟正在快速復(fù)蘇，同時帶動全球緩慢復(fù)蘇。 按國際貨幣基金組織(IMF)今年4月份的預(yù)測，2023年，我國經(jīng)濟增速為5.2%，遠超歐美日韓等國家：  一旦經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，白酒行業(yè)有望再次崛起。 今天，我們一起看一下白酒行業(yè)的3巨頭：貴州茅臺、五糧液、洋河股份：  今年一季度，這三家公司的凈利潤，占行業(yè)的比例分別為：38.8%、23.4%和10.8%：  本文主要包括7個方面：盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力、目前估值、股東情況、總結(jié)。通過對比分析，我們希望提供一種全新的視角，有助于你做出更加理性的投資決策。 如果你趕時間，可以先看最后的總結(jié)，快速了解各公司的整體情況。 說明：以下所有財務(wù)數(shù)據(jù)，均來自于各上市公司的財報。 1、盈利能力1）主營業(yè)務(wù)及占比  這三家公司，主營業(yè)務(wù)包括中高檔白酒，毛利率非常高。 2）營收及歸母凈利潤  營收，貴州茅臺最高，其次是五糧液，洋河股份第三。  歸母凈利潤，貴州茅臺最高，其次是五糧液，洋河股份第三。 3）毛利率  毛利率，貴州茅臺最高，其次是五糧液，洋河股份第三。 4）凈利率  凈利率，貴州茅臺最高，其次是五糧液，洋河股份第三。 5）經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額 經(jīng)營活動現(xiàn)金流，貴州茅臺最高，其次是五糧液，洋河股份第三。 6）歸母凈利潤轉(zhuǎn)換為經(jīng)營活動現(xiàn)金流的能力 積累現(xiàn)金的能力，洋河股份最強，其次是五糧液，貴州茅臺第三。 2、運營能力1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，五糧液最高，其次是洋河股份，貴州茅臺第三。 2）存貨及占比 存貨，貴州茅臺最高，其次是洋河股份，五糧液第三。 存貨占營收的比例，洋河股份最高，其次是貴州茅臺，五糧液第三。還好酒越陳越香，不用擔心存貨。 3）應(yīng)收賬款及占比 應(yīng)收賬款，五糧液最高，其次是洋河股份，貴州茅臺第三。 應(yīng)收賬款占營收的比例，五糧液最高，其次是洋河股份，貴州茅臺第三。最近兩個季度，五糧液應(yīng)收賬款大幅改善。 4）合同負債及占比 合同負債，貴州茅臺最高，其次是洋河股份，五糧液第三。 合同負債占營收的比例，洋河股份最高，其次是貴州茅臺，五糧液第三。洋河股份的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)做的還是很成功啊。 5）固定資產(chǎn)占比 固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，三家公司都非常低。 3、償債能力1）資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率，洋河股份最高，其次是五糧液，貴州茅臺第三。 2）有息負債 有息負債，貴州茅臺最高，其次是五糧液，洋河股份第三。 3）現(xiàn)金余額 現(xiàn)金余額，五糧液最高，其次是貴州茅臺，洋河股份第三。 4）有息負債占現(xiàn)金余額的比例 有息負債占現(xiàn)金余額的比例，貴州茅臺最高，其次是洋河股份，五糧液第三。 5）資本支出及占比 資本支出，貴州茅臺最高，其次是五糧液，洋河股份第三。 資本支出占歸母凈利潤的比例，洋河股份最高，其次是五糧液，貴州茅臺第三。 4、成長能力1）營收增長率 營收增速，貴州茅臺最高，其次是洋河股份，五糧液第三。 2）凈利潤增速 凈利潤增速，貴州茅臺最快，其次是洋河股份，五糧液第三。 3）凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率，貴州茅臺最高，其次是五糧液，洋河股份第三。 4）機構(gòu)盈利預(yù)測 這三家公司，未來3年的盈利情況，機構(gòu)預(yù)測如下： 按機構(gòu)的預(yù)測，洋河股份增速最快，年化增速18%；五糧液增速最慢，年化增速15%。 5、目前估值1）滾動市盈率 目前貴州茅臺的滾動市盈率為32，處于10年來57的分位值： 目前五糧液的滾動市盈率為23，處于10年來45的分位值： 目前洋河股份的滾動市盈率為21，處于10年來51的分位值： 2）市凈率 目前貴州茅臺的市凈率為9.93，處于10年來57的分位值： 目前五糧液的市凈率為5.34，處于10年來54.7的分位值： 目前洋河股份的市凈率為4.05，處于10年來20的分位值： 從市凈率分位值上看，目前貴州茅臺和五糧液股價并不低，洋河股份處于歷史低估區(qū)間。 6、股東情況老股民的肺腑之言：人多的地方不去，機構(gòu)抱團容易踩踏。 1）股東人數(shù) 2）機構(gòu)持倉占比 7、總結(jié)通過以上對比分析，這三家公司整體能力如下圖所示： 可以看出： 1）盈利能力，整體而言，貴州茅臺>五糧液>洋河股份 2）運營能力，整體而言，五糧液>洋河股份>貴州茅臺 3）償債能力，整體而言，五糧液>洋河股份>貴州茅臺 4）成長能力，整體而言，貴州茅臺>洋河股份>五糧液 5）目前估值，所處分位，貴州茅臺>五糧液>洋河股份 這三家公司目前的凈利潤和市值對比如下： 看完以上對比分析，你最看好誰呢？歡迎大家留言討論。 以上所有分析，都是基于歷史財務(wù)數(shù)據(jù)，僅作參考，不作為任何投資建議。 覺得有用的話幫忙點個贊，持續(xù)輸出不易，你的鼓勵是我前進的動力。 |
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