一、供應(yīng)鏈金融概述

供應(yīng)鏈的運作以核心企業(yè)為依托，以真實的貿(mào)易背景為前提，運用自償性貿(mào)易融資的方式，配合第三方監(jiān)管等手段，封閉供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的資金流或者控制物權(quán)，為上下游企業(yè)提供授信、結(jié)算、理財?shù)染C合性金融產(chǎn)品及服務(wù)。供應(yīng)鏈金融很好的實現(xiàn)“物流”、“資金流”、“信息流”、“商流”的四流合一，可以促進整個“鏈條”的運轉(zhuǎn)，給中小企業(yè)贏得了更多的商機。

二、供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)狀

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融在鋼鐵行業(yè)、設(shè)備制造行業(yè)、汽車行業(yè)、石油化工等行業(yè)會比較常見。而在這些行業(yè)都具備行業(yè)空間大，上下游市場分散；生產(chǎn)產(chǎn)品標準化，需求穩(wěn)定，價格波動小等特征。在這些行業(yè)供應(yīng)鏈金融通常會面臨這幾個業(yè)務(wù)痛點：

1.涉及業(yè)務(wù)主體多。除了資金方、核心企業(yè)、上下游的中小企業(yè)外，還有物流、倉儲、質(zhì)檢等第三方服務(wù)商，這就導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融對業(yè)務(wù)活動中的信息交互同步提出了更高的要求。

2.操作環(huán)節(jié)多。包括貿(mào)易背景調(diào)查、單據(jù)核實、貨物定價、庫存管理、支付結(jié)算、貸后管理等。業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)多，業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，容易出現(xiàn)人員的誤操作引發(fā)風(fēng)險的情況。

而隨著物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)和金融科技的應(yīng)用，供應(yīng)鏈金融的痛點得到了解決，同時也開始更多滲透到包括計算機通信、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、輕工、零售等在內(nèi)的領(lǐng)域，涌現(xiàn)出更多的商業(yè)模式。

三、供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式

（一）銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融

在銀行主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融中，銀行是主要風(fēng)控主體，由此導(dǎo)致在選擇供應(yīng)鏈企業(yè)時，規(guī)模較大、資金數(shù)據(jù)全的企業(yè)成為銀行的優(yōu)先偏好。此供應(yīng)鏈金融模式下鏈條企業(yè)所承擔的資金成本較低，風(fēng)控能力強。

此模式的供應(yīng)鏈金融體現(xiàn)出來明顯的安全邊際，在貸款、授信、質(zhì)押中強調(diào)各類憑證的有效性和真實性。同時銀行也憑借其金融系統(tǒng)職能，能夠幫助供應(yīng)鏈企業(yè)做好中間環(huán)節(jié)服務(wù)，如資信調(diào)查、匯兌等。

以平安銀行供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)平臺為例

平安銀行依托AI人工智能、區(qū)塊鏈、云計算技術(shù)，搭建供應(yīng)鏈應(yīng)收賬款服務(wù)平臺（SAS），賦能升級供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式，為核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游供應(yīng)商提供線上應(yīng)收資產(chǎn)交易、流轉(zhuǎn)服務(wù)。

SAS平臺是為特定供應(yīng)鏈內(nèi)核心企業(yè)上游的中小企業(yè)提供線上應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓及管理的平臺，平臺搭載了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的超級賬本全流程信息記錄和交互功能，并與中登網(wǎng)直連，自動實現(xiàn)應(yīng)收賬款質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓登記。

具體操作流程如下：

A、核心企業(yè)、供應(yīng)商和資金方等各參與方注冊開通SAS平臺;

B、核心企業(yè)基于與供應(yīng)商的基礎(chǔ)貿(mào)易合同所形成的應(yīng)付賬款向后者簽發(fā)SAS賬單；

C、供應(yīng)商收到核心企業(yè)簽發(fā)或前一手供應(yīng)商申請轉(zhuǎn)讓的SAS賬單后，核對賬單并簽收或退回；

D、供應(yīng)商可將其持有且未到期的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給上游供應(yīng)商并記載于SAS賬單，抵消自身對上游的債務(wù)，也可以選擇將收到的核心企業(yè)簽發(fā)活錢已收供應(yīng)商轉(zhuǎn)讓的SAS賬單所記載應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行等機構(gòu)受讓方，獲取融資；

E、SAS所載應(yīng)收賬款到期日前，核心企業(yè)確保備付金賬戶有足額兌付資金，并授權(quán)平安銀行于應(yīng)收賬款到期日清分至對應(yīng)應(yīng)收賬款最終持有人指定賬戶，完成應(yīng)收賬款到期兌付。

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（二）電商主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融

電商平臺開展供應(yīng)鏈金融的核心是真實的交易數(shù)據(jù)。通過平臺的交易屬性，貸款發(fā)放和還款可以形成資金閉環(huán)。

1. 以B2B垂直電商平臺為主導(dǎo)

以B2B垂直電商交易平臺為代表的供應(yīng)鏈金融模式，就是通過B2B垂直電子商務(wù)平臺，發(fā)揮核心企業(yè)的基礎(chǔ)優(yōu)勢資源，滿足貿(mào)易個別環(huán)節(jié)的融資需求，提升生產(chǎn)和流通效率。而當每個環(huán)節(jié)都順暢流通后，所在行業(yè)的整個供應(yīng)鏈隨之活躍起來。由于B2B垂直平臺天然具有企業(yè)的交易數(shù)據(jù)、物流信息和資金數(shù)據(jù)等，更容易對供應(yīng)鏈上下游企業(yè)進行增信。

以找鋼網(wǎng)為例：

找鋼網(wǎng)采用的是互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融模式。胖貓金融是找鋼網(wǎng)旗下金融公司，管理供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)。

胖貓金融推出胖貓白條、胖貓票據(jù)和胖貓易采服務(wù)。胖貓白條基于找鋼網(wǎng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈客群的資金需求，針對白名單用戶提供信用賒銷服務(wù)。胖貓票據(jù)支撐找鋼網(wǎng)全線支持銀行承兌匯票結(jié)算。而胖貓易采通過提供幫企業(yè)采購和代企業(yè)訂貨兩種方式，為下游采購商提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)。

流程說明：

（1）當采購商在找鋼網(wǎng)進行采購時，可以通過胖貓金融，選擇適當?shù)漠a(chǎn)品進行融資；

（2）當交易完成，B2B網(wǎng)站形成了真實的交易記錄；

（3）同時，胖貓金融因為提供融資，產(chǎn)生了應(yīng)收款，并匯集成了“應(yīng)收款池“；

（4）胖貓金融選擇保理等公司合作，將“應(yīng)收款”按項目分批次出售，實現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)了資金回籠。

2. 以B2C電商平臺為主導(dǎo)

以京東金融供應(yīng)鏈金融為例：

京東利用電商平臺上的交易流水與記錄，建立了自身的供應(yīng)鏈綜合服務(wù)體系。具體可以分為以下幾種產(chǎn)品：京小貸、動產(chǎn)融資、京東快銀、企業(yè)金采和京保貝。

京小貸主要采用的是訂單融資模式和信用貸款融資模式。京東根據(jù)商家在平臺的經(jīng)營情況進行信用評級，提供授信額度。

動產(chǎn)融資主要采用的是融通倉融資模式下的動產(chǎn)質(zhì)押融資模式。京東通過平臺數(shù)據(jù)庫中積累的產(chǎn)品歷史及價格數(shù)據(jù)和模型化的方式自動評估商品價值，同時與倉儲公司合作，全面整合了質(zhì)押商品從生產(chǎn)、運輸、存儲到銷售的全鏈條數(shù)據(jù)交叉驗證，并對質(zhì)押物實時監(jiān)測和調(diào)整質(zhì)押物數(shù)量，提高了質(zhì)押商品的流動性，實現(xiàn)動態(tài)質(zhì)押。

京東快銀是京東基于平臺商戶的銷售、稅務(wù)等數(shù)據(jù)，針對平臺商戶提供的信用融資服務(wù)。

企業(yè)金采是京東針對白名單商戶提供的賒購、賬期管理等服務(wù)，商戶在獲得額度后可以進行“先采購、后付款”的信用支付服務(wù)。

京保貝主要采用的是應(yīng)收賬款融資模式和預(yù)付賬款融資模式下的訂單融資模式。京東根據(jù)商家在其平臺上采購、銷售等財務(wù)數(shù)據(jù)，及歷史應(yīng)收賬款融資數(shù)據(jù)，確定供應(yīng)商的融資額度。

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（三）ERP廠商主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈ERP系統(tǒng)自上世紀90年代引入我國以來，目前已成為企業(yè)信息化的重要部分。隨著國內(nèi)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，很多軟件公司開始構(gòu)建基于ERP系統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融操作模式。比如用友、暢捷通平臺、金蝶、鼎捷軟件、南北軟件等企業(yè)。

以用友供應(yīng)鏈金融為例：

2016年10月用友網(wǎng)絡(luò)成立了供應(yīng)鏈金融事業(yè)部，并于2017年3月份實現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融、大數(shù)據(jù)風(fēng)控和融資咨詢服務(wù)三大平臺上線。

操作過程中，用友供應(yīng)鏈金融云平臺前端對接核心企業(yè)的ERP系統(tǒng)、財務(wù)系統(tǒng)、采購平臺、銷售平臺等，通過和它進行系統(tǒng)對接，獲取到真實交易數(shù)據(jù)；后端對接資金方，包括商業(yè)銀行、信托、基金、保理公司等，根據(jù)企業(yè)存貨、財務(wù)、貿(mào)易等數(shù)據(jù)，經(jīng)過多維度分析，為企業(yè)授信、融資、貸后監(jiān)控提供數(shù)據(jù)支撐，實現(xiàn)資產(chǎn)端和資金端深度穿透融合，為供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

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（四）物流企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融

物流公司從專業(yè)的物流服務(wù)切入，在貨物的驗收、評估和監(jiān)管方面具有明顯優(yōu)勢，可以有效的掌握企業(yè)的真實運營數(shù)據(jù)，降低信息的不對稱帶來的風(fēng)險。

以怡亞通供應(yīng)鏈金融為例：

怡亞通深挖供應(yīng)鏈大數(shù)據(jù)，整合金融機構(gòu)、物流商、征信服務(wù)商等社會資源，形成囊括物流、采購、分銷于一體的一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)，滿足客戶多元化的金融服務(wù)需求。

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怡亞通2010年成立宇商金融，深挖供應(yīng)鏈大數(shù)據(jù)，圍繞“N 1 N”供應(yīng)鏈金融模式，形成一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)平臺，并通過采購與分銷職能，為客戶提供類似于銀行存貨融資的資金代付服務(wù)。怡亞通供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈中，線下服務(wù)平臺主要致力于為供應(yīng)鏈中傳統(tǒng)實業(yè)提供金融服務(wù)，線上服務(wù)包括了理財端和消費金融服務(wù)于小微終端，整個體系形成一個完整的圓。具有比較顯著的特征：

（1）怡亞通設(shè)計融資方案并提供資金。實際業(yè)務(wù)中怡亞通主導(dǎo)融資過程中的對象選擇、方案設(shè)計，同時還負責(zé)確定融資實施過程中融資規(guī)模、融資利率及還款方式等。

（2）怡亞通是方案實施過程中融資抵押物的實際掌控者。怡亞通通過自身的物流網(wǎng)絡(luò)對掌控目標抵押物進行實時監(jiān)控。

（3）怡亞通是信息渠道建立者和信息掌握方。在實際融資過程中，怡亞通通過自身的物流體系將各方連接在一起，實現(xiàn)信息同步。

（五）傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融

以海爾為例：

海爾利用集團自身分銷渠道網(wǎng)絡(luò)、交易數(shù)據(jù)和物流業(yè)務(wù)等要素的雄厚積淀，成立海爾金控。海爾金控堅持“產(chǎn)業(yè)為基、共創(chuàng)共享”理念，圍繞海爾物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，通過“資本+觸點+鏈接”的“產(chǎn)業(yè)投行”模式建立用戶體驗為中心的共享交互生態(tài)圈，實現(xiàn)生態(tài)增值的物聯(lián)網(wǎng)金融平臺。

海爾金控融合了人工智能、大數(shù)據(jù)、安全識別、移動物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、云計算等技術(shù)，鏈接各資源方共創(chuàng)協(xié)作，形成一個穩(wěn)固的多邊生態(tài)系統(tǒng)。其“萬鏈”模式，一方面，在鏈接資源的各個環(huán)節(jié)能夠獲取金融業(yè)務(wù)機會，降低獲客成本，對產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈條的把控也能夠降低行業(yè)信息不對稱，提升風(fēng)控的有效性。另一方面，海爾金控也對鏈條中的核心企業(yè)進行投資，其生態(tài)鏈中諸多資源的'鏈接’和'重組’將進一步提升企業(yè)價值。

海爾金控在為用戶定制個性化的資產(chǎn)及資金需求的同時，還基于流數(shù)據(jù)分析的授信技術(shù)，根據(jù)客戶的業(yè)態(tài)設(shè)計貸款期限和還款方式，滲透到客戶交易場景當中，不斷完善產(chǎn)業(yè)金融風(fēng)控體系、消費場景金融風(fēng)控體系，建立了實時交互的信息化系統(tǒng)。