“科創(chuàng)板八條”發(fā)布之后，科創(chuàng)板公司并購重組熱度升溫。

7月15日，希荻微、富創(chuàng)精密雙雙披露收購未盈利資產(chǎn)方案。

希荻微公告稱，公司二級全資子公司HMI擬以人民幣約1.09億元收購韓國上市公司Zinitix Co., Ltd.合計30.91%的股權。

雖然該標的資產(chǎn)目前處于虧損狀態(tài)，但希荻微表示，本次交易將有助于公司拓寬技術與產(chǎn)品布局，加速擴張產(chǎn)品品類和下游應用領域，增強公司持續(xù)經(jīng)營能力與市場競爭力。

富創(chuàng)精密公告稱，聚焦公司半導體零部件平臺的戰(zhàn)略定位，進一步提升公司核心競爭力，公司擬以現(xiàn)金方式購買亦盛精密100%股權，交易作價預計不超過8億元。交易完成后，亦盛精密將成為富創(chuàng)精密的全資子公司。

早些時候，芯聯(lián)集成、納芯微、艾迪藥業(yè)、澤璟制藥等科創(chuàng)板上市公司也接連發(fā)布了并購重組方案，科創(chuàng)板新一輪并購重組的大幕拉開。

可以預見，在政策利好加持下，在各方一致努力下，科創(chuàng)板的產(chǎn)業(yè)并購活躍度將持續(xù)升溫，更多硬科技領域并購重組案例將不斷落地。

并購重組“六連”接力

自“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，不到半個月時間，包括芯聯(lián)集成、納芯微、艾迪藥業(yè)在內(nèi)的多家科創(chuàng)板上市公司相繼發(fā)布并購方案，

6月21日，芯聯(lián)集成披露重組預案，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購未盈利資產(chǎn)芯聯(lián)越州剩余72.33%股權，是“科創(chuàng)板八條”后首單收購未盈利資產(chǎn)的方案。

6月23日，納芯微披露收購公告，擬以現(xiàn)金方式收購麥歌恩79.31%股份，收購對價為7.93億元，溢價率約為576.55%。公司表示，本次交易有利于整合雙方的產(chǎn)品、技術、市場及客戶、供應鏈等資源，在磁傳感器領域發(fā)揮協(xié)同效益。

6月26日，艾迪藥業(yè)披露重組報告書草案，擬通過支付現(xiàn)金購買南京南大藥業(yè)有限責任公司31.16%的股權，收購標的系上市公司下游客戶。本次交易完成后，上市公司將擁有尿激酶產(chǎn)業(yè)價值鏈的整合業(yè)務模式，有助于發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用。

7月15日，希荻微披露，二級全資子公司HMI擬以人民幣約1.09億元收購韓國上市公司Zinitix Co., Ltd.合計30.91%的股權。富創(chuàng)精密擬以現(xiàn)金方式收購公司實際控制人等多個交易方持有的亦盛精密100%股權，交易作價預計不超過8億元。

今年以來，科創(chuàng)板并購重組動作不斷。在“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以前，就有科創(chuàng)板的首單“A控A”——邁瑞醫(yī)療入主科創(chuàng)板公司惠泰醫(yī)療、首單“A收H”重大資產(chǎn)重組——亞信安全收購亞信科技、首單國資收購無實際控制人公司——中國電信收購國盾量子控制權等多單標志性案例落地。

據(jù)統(tǒng)計，開市以來，科創(chuàng)板已累計披露440余起資產(chǎn)交易，交易金額合計約達662億元。

政策利好

“硬科技”并購重組

日前，中國證監(jiān)會發(fā)布“科創(chuàng)板八條”，明確提出要支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。

估值包容性被視作科創(chuàng)板并購重組的焦點之一，市場也認為這可能是此次“科創(chuàng)板八條”的重要突破點。

“科創(chuàng)板八條”明確提出，要適當提高科創(chuàng)板上市公司并購重組估值包容性。此前，在科創(chuàng)板已完成的7單重大資產(chǎn)重組中，有6單選用收益法和資產(chǎn)基礎法，1單選用市場法和收益法，平均溢價率為417.23%。

一直以來，科創(chuàng)板并購重組實踐尊重科創(chuàng)企業(yè)特點，重點關注標的資產(chǎn)“持續(xù)經(jīng)營能力”，標的資產(chǎn)的盈利性并非必要條件。但出于種種原因，典型案例較少，市場對此也頗有顧慮。

本次“科創(chuàng)板八條”明確提出，支持科創(chuàng)板上市公司著眼于增強持續(xù)經(jīng)營能力，收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)，進一步明確了市場預期。

“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，芯聯(lián)集成于6月21日率先披露首單收購未盈利資產(chǎn)方案。

“科創(chuàng)板八條”還提出，要豐富支付工具，鼓勵綜合運用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等方式實施并購重組，開展股份對價分期支付研究。

6月7日，思瑞浦發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金購買創(chuàng)芯微100%股份的申請獲得上交所受理，成為《上市公司向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購買資產(chǎn)規(guī)則》發(fā)布后滬市首單披露發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)的案例。

問計問需

監(jiān)管密集調(diào)研推動案例落地

據(jù)記者了解，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后，上交所第一時間緊鑼密鼓地舉行了一系列并購重組專題市場培訓和座談會，面向上市公司、證券公司、創(chuàng)投機構(gòu)等各類市場主體，以期推動更多并購重組示范案例落地。

記者還注意到，在7月9日上交所組織召開的“科創(chuàng)板八條”創(chuàng)投機構(gòu)座談會上，上交所相關負責人表示，典型案例的落地是對市場預期的最好明確，也是對市場信心的最好提振；近期，“科創(chuàng)板八條”落地案例的陸續(xù)披露，釋放了積極、明確的政策信號，希望市場各方摒棄慣性思維，積極探索、大膽嘗試，與監(jiān)管部門共同推動更多優(yōu)秀案例落地。

日前，科創(chuàng)板集成電路、生物醫(yī)藥兩大行業(yè)專場的上市公司培訓與座談會已圓滿結(jié)束，來自90余家科創(chuàng)板公司的近200名高管參加。與會公司代表紛紛表示，將積極響應“科創(chuàng)板八條”，尤其是并購重組各項舉措，充分利用好制度工具，推動提高上市公司質(zhì)量。

今年以來，上交所積極回應市場主體的并購重組需求，與市場各方積極互動。

上半年，上交所接連發(fā)布《科創(chuàng)板創(chuàng)新制度一本通》《科創(chuàng)板監(jiān)管直通車——并購重組?？?，連續(xù)組織召開多場并購重組專題座談會、調(diào)研走訪近百家上市公司，積極宣介科創(chuàng)板并購重組制度創(chuàng)新和實踐案例，廣泛聽取市場關于活躍并購重組市場的意見建議，以激發(fā)并購市場活力。

有相當數(shù)量的意見建議已被新近發(fā)布的“科創(chuàng)板八條”采納。同時，上交所浦江大講堂也推出了并購重組實務網(wǎng)絡課程，覆蓋并購重組籌備、實施、整合全鏈條，切實推動提高上市公司的實操能力。

（文章來源：中國基金報）