作者:漢坤律師事務(wù)所 張亞興丨劉坤 2024年08月29日,人民法院報(bào)發(fā)布了《法答網(wǎng)精選答問(第九批)——公司類精選答問專題》,其中問題2涉及“對(duì)賭協(xié)議”中股權(quán)回購(gòu)權(quán)的性質(zhì)及其行權(quán)期限如何認(rèn)定的問題。 在該答疑意見中,最高人民法院民一庭法官作為答疑專家表示:(1)如果協(xié)議約定了投資方請(qǐng)求回購(gòu)的期間,則從尊重當(dāng)事人自由意志的角度考慮,應(yīng)當(dāng)認(rèn)可該約定,投資人超出約定的行權(quán)期間行使回購(gòu)權(quán)的,人民法院對(duì)其回購(gòu)請(qǐng)求不予支持;(2)如果協(xié)議未對(duì)行權(quán)期間作出約定,則投資人應(yīng)在合理期間內(nèi)行使權(quán)利,合理期間的認(rèn)定以不超過6個(gè)月為宜。投資者如果在上述約定或合理期間(未約定情形)內(nèi)行使權(quán)利,則訴訟時(shí)效從提出請(qǐng)求之次日起算。 上述答疑意見雖未明確回購(gòu)權(quán)的性質(zhì),但從其內(nèi)容來看,答疑專家傾向于將回購(gòu)權(quán)認(rèn)定為形成權(quán),從而將行權(quán)期間認(rèn)定為除斥期間,即在沒有約定的情況下,投資人應(yīng)在6個(gè)月的除斥期間內(nèi)發(fā)出回購(gòu)?fù)ㄖ惺够刭?gòu)權(quán),否則將喪失回購(gòu)的權(quán)利。投資人在前述除斥期間發(fā)出回購(gòu)?fù)ㄖ?,即享有?qǐng)求相關(guān)主體履行回購(gòu)義務(wù)的請(qǐng)求權(quán),此時(shí)則適用訴訟時(shí)效的相關(guān)規(guī)定,可以中止、中斷并重新起算。具體如下圖所示: ![]() 從我們以往處理類似案件的經(jīng)驗(yàn)來說,我們較為同意答疑意見關(guān)于回購(gòu)權(quán)性質(zhì)的認(rèn)定,因?yàn)榛刭?gòu)條件觸發(fā)后,投資人可通過自己的單方選擇行為與回購(gòu)義務(wù)人“形成”新的回購(gòu)法律關(guān)系,這符合形成權(quán)關(guān)于“依照權(quán)利人單方意思表示即可生效從而改變相應(yīng)法律關(guān)系的權(quán)利”的特征。此后,在新形成的回購(gòu)法律關(guān)系中,投資人享有請(qǐng)求回購(gòu)義務(wù)人履行回購(gòu)義務(wù)的權(quán)利,該權(quán)利則屬于典型的債權(quán)請(qǐng)求權(quán)。因此,在投資人選擇行使回購(gòu)權(quán)的階段,系對(duì)形成權(quán)的行使,應(yīng)適用除斥期間的規(guī)定(不能中止、中斷、延長(zhǎng));此后則系行使請(qǐng)求權(quán),故轉(zhuǎn)而適用訴訟時(shí)效(可以中止、中斷并重新起算)的規(guī)定。 實(shí)務(wù)中討論回購(gòu)權(quán)的性質(zhì)主要是為了明確回購(gòu)權(quán)的行權(quán)期間,本次答疑意見實(shí)質(zhì)明確了行權(quán)期間原則上不應(yīng)超過6個(gè)月,而這在一定程度上縮短了之前司法實(shí)踐中對(duì)于行權(quán)期間上限的意見。 比如,在(2023)滬01民終5708號(hào)案中,上海市第一中級(jí)人民法院認(rèn)為:“回購(gòu)權(quán)本質(zhì)上是賦予了投資方在特定條件下以單方意思表示形成股權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系的權(quán)利,當(dāng)基礎(chǔ)條件成就且權(quán)利存續(xù)時(shí),一旦權(quán)利人及時(shí)、合法發(fā)出回購(gòu)?fù)ㄖ瑒t雙方之間即按照事先約定的對(duì)價(jià)產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同關(guān)系,回購(gòu)義務(wù)人并無締約選擇權(quán)。因此,此種回購(gòu)權(quán)系由當(dāng)事人約定產(chǎn)生的形成權(quán),能夠單方變更法律關(guān)系,與合同解除權(quán)類似,需促使法律關(guān)系早日確定,保護(hù)相對(duì)人信賴?yán)?,?yīng)適用除斥期間的規(guī)則?!吨腥A人民共和國(guó)民法典》第五百六十四條第二款規(guī)定,法律沒有規(guī)定或者當(dāng)事人沒有約定解除權(quán)行使期限,自解除權(quán)人知道或者應(yīng)當(dāng)知道解除事由之日起一年內(nèi)不行使,或者經(jīng)對(duì)方催告后在合理期限內(nèi)不行使的,該權(quán)利消滅。'對(duì)賭’回購(gòu)權(quán)行使的法律效果實(shí)際上是相當(dāng)于解除了《投資認(rèn)購(gòu)協(xié)議》,使投資者取回了投資本金及利息,放棄了股東資格,其除斥期間的認(rèn)定可類推適用上述法律規(guī)定的一年期間”。 在(2020)滬民申1297號(hào)案中,上海市高級(jí)人民法院認(rèn)為:“關(guān)于股權(quán)回購(gòu)權(quán)的行使期間,雙方當(dāng)事人在合同中沒有約定。故投資人應(yīng)在合同簽訂之日起一年半屆滿,即2017年1月23日后的合理期間內(nèi)行使權(quán)利。本院認(rèn)為,合理期間的確定應(yīng)依據(jù)誠(chéng)實(shí)信用、公平原則,綜合考量公司經(jīng)營(yíng)管理的特性、股權(quán)價(jià)值的變動(dòng),合同的目的等因素。從權(quán)利的性質(zhì)及行使的后果出發(fā),股權(quán)回購(gòu)權(quán)的行使期間應(yīng)短于合同解除權(quán)的行使期間”。 基于上述案例,在認(rèn)定回購(gòu)權(quán)屬于形成權(quán)的基礎(chǔ)上,法院可能會(huì)參照《民法典》關(guān)于解除權(quán)期間的規(guī)定,認(rèn)定回購(gòu)權(quán)的行權(quán)期間不應(yīng)超過一年。本次公布的答疑意見明確行權(quán)期間以不超過6個(gè)月為宜,一定程度上縮短了先前實(shí)務(wù)認(rèn)定的上限,應(yīng)當(dāng)予以注意。 上述6個(gè)月的期限限制系針對(duì)沒有約定行權(quán)期間的情形。本次答疑意見明確,如果協(xié)議對(duì)行權(quán)期間有約定的,應(yīng)當(dāng)尊重當(dāng)事人的約定,故投資人可在投資協(xié)議中作出不同于6個(gè)月的約定。即便如此,考慮到答疑意見限定行權(quán)期間的意旨在于“穩(wěn)定公司經(jīng)營(yíng)的商業(yè)預(yù)期”,故如果協(xié)議約定的行權(quán)期間過長(zhǎng),也仍可能因與該意旨不合而不被認(rèn)可,故對(duì)約定期限的設(shè)定也應(yīng)當(dāng)趨于合理。 此外,關(guān)于答疑意見的性質(zhì),在人民法院報(bào)“開欄的話”中,編者介紹“法答網(wǎng)是最高人民法院為全國(guó)四級(jí)法院干警提供法律政策運(yùn)用、審判業(yè)務(wù)咨詢答疑和學(xué)習(xí)交流服務(wù)的信息共享平臺(tái)”,答疑專家的答疑意見經(jīng)“相關(guān)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人審核同意”,以保證其“權(quán)威性”,該欄目系最高人民法院為促進(jìn)統(tǒng)一法律適用而開設(shè),相關(guān)答疑專家也為最高人民法院業(yè)務(wù)庭的法官。 就此,我們理解,公開的答疑意見代表了最高人民法院的權(quán)威解讀,其效力雖不如正式的司法解釋,但因經(jīng)過了“相關(guān)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人審核同意”,回答和發(fā)布的主體以及載體都較為正式和權(quán)威,故答疑意見具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。如果出現(xiàn)答疑意見所提及的情況,法院較大概率會(huì)按照答疑意見予以處理。仲裁機(jī)構(gòu)理論上不必然受法院系統(tǒng)意見的約束,仲裁庭可能會(huì)根據(jù)自身的考量作出不同的判斷,但實(shí)務(wù)中考慮到法律適用的統(tǒng)一,法院的意見對(duì)仲裁還是有一定的參考價(jià)值。 我們的建議 1 在投資協(xié)議中明確約定行使回購(gòu)權(quán)的期限,并在約定的期限內(nèi)及時(shí)發(fā)出書面行權(quán)通知。值得注意的是,約定的行權(quán)期限不宜過長(zhǎng),否則可能因不利于“穩(wěn)定公司經(jīng)營(yíng)的商業(yè)預(yù)期”而喪失權(quán)利。 2 如決定行使權(quán)利,則應(yīng)爭(zhēng)取在回購(gòu)條件觸發(fā)后6個(gè)月內(nèi)(或約定的合理期限內(nèi))及時(shí)發(fā)出書面行權(quán)通知,將不能中止和延長(zhǎng)的行權(quán)期間轉(zhuǎn)化為可中止、可中斷并重新起算的訴訟時(shí)效,以便在此后可以適時(shí)選擇中斷訴訟時(shí)效或提起訴訟、仲裁,從而確保能在相對(duì)較長(zhǎng)的期間內(nèi)從容解決問題。 ![]() ![]() ![]() 張亞興 +86 10 8525 4642 yaxing.zhang@hankunlaw.com 業(yè)務(wù)領(lǐng)域 破產(chǎn)與重組、商事爭(zhēng)議解決 ![]() 劉坤 | 漢坤律師事務(wù)所 ![]() |
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