可以說，今年經(jīng)濟兩大慘“企業(yè)不貸款，居民不消費”的情況總算有所緩解。而從2024年前3季度的各項經(jīng)濟指標情況來看，也可謂穩(wěn)中向好：

前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.8%。

前三季度，社會消費品零售總額353564億元，同比增長3.3%。

10月居民新增貸款1600億元，為近三年同期最高。

由此可見，自9月份一攬子貨幣、地產(chǎn)等穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力，降準降息、財政支持、活躍房地產(chǎn)市場等政策持續(xù)落地顯效，市場正不斷釋放積極信號。

而未來的問題關(guān)鍵在于：擴張性的財政政策和貨幣政策是否短暫性行為？中國經(jīng)濟持續(xù)繁榮的終極密碼到底在哪里？

以史為鑒，可以知興替。此時此刻的全球經(jīng)濟，令我們再次擔憂“日本失去的20年”會重演。

從上世紀90年代開始，日本經(jīng)濟陷入停滯，并且持續(xù)長達20年。人們把這一時期稱為“日本失去的20年”，并將這種停滯視為20世紀最重要的經(jīng)濟事件，也是各國經(jīng)濟學者研究的熱點領(lǐng)域。中國經(jīng)濟會“日本化”嗎？

或許現(xiàn)在正是我們重溫日本經(jīng)濟史的好時機。

1992年至2012年這20年里，日本的經(jīng)濟衰退經(jīng)歷了四個階段。

日本學者星岳雄因此在《繁榮與停滯：日本經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型》一書中指出，“日本失去的20年”主要原因之一，在于日本的宏觀經(jīng)濟政策沒有達到理想的擴張性。

例如，1997年日本提高了消費稅，盡管從財政紀律的角度來看這可能是一項合理的政策，但從結(jié)果來看打擊了消費，加劇了經(jīng)濟的疲弱。日本的貨幣政策也常出現(xiàn)過早收緊。一旦有復蘇的跡象，日本央行就會中止零利率政策。

如果日本央行和美聯(lián)儲和歐洲央行一起實施量化寬松政策，又會如何？協(xié)調(diào)一致的量化寬松政策是否能避免組織日元的大幅升值？

今天，在面對增長停滯時采取擴張性的財政政策和貨幣政策，這成為全球金融危機后世界各地政策制定者頻頻借鑒的經(jīng)驗。

鑒于此，可以說，自9月份開始中國政府的超大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，與每個人都息息相關(guān)，更與整個時代有關(guān)，與中國未來幾十年的經(jīng)濟走勢有關(guān)。

所以，當“韭菜”們在股市沉浮中感嘆自己的“炮灰”命運時，我們更應該看到央行的長遠目標：推動股市大漲，讓持股的民眾收獲財富效應，賺的錢會去消費，從而帶動經(jīng)濟的正向循環(huán)。

從內(nèi)部發(fā)展來看，中國經(jīng)濟與日本經(jīng)濟頗為類似，均為“趕超性經(jīng)濟”。

在星岳雄看來，中日的共同性在于：

這種“趕超性經(jīng)濟”在1990年代為日本帶來繁榮，日本經(jīng)濟的高速增長主要得益于技術(shù)進步，來自于發(fā)達國家的技術(shù)轉(zhuǎn)讓，更有效的商業(yè)組織，管理實踐的完善以及國民教育水平的提高，帶來了日本經(jīng)濟的高速發(fā)展。

然而當資產(chǎn)價格最終上漲到不可持續(xù)的地步，由于各種原因，日本技術(shù)進步放緩了。星岳雄認為這是經(jīng)濟增長追趕階段結(jié)束的自然結(jié)果。

當日本努力追趕更先進的西方經(jīng)濟體時，日本的制造業(yè)能夠通過從其他發(fā)達經(jīng)濟體引進尖端技術(shù)來實現(xiàn)增長。不過，在趕超式增長走上正軌后，日本企業(yè)就必須要實現(xiàn)本土的技術(shù)創(chuàng)新了。

星岳雄說：“因為日本缺少一個像硅谷那樣充滿活力的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，而這與日本的經(jīng)濟增長模式有很大關(guān)系，這一模式的特征包括主銀行制、終身雇傭制、產(chǎn)業(yè)政策以及其他看似獨一無二的制度。這種模式在經(jīng)濟增長的追趕階段表現(xiàn)上佳，但并不適合鼓勵前沿創(chuàng)新，在許多制度方面，它與硅谷模式是對立的?！?/p>

此外，日本大學里企業(yè)家精神匱乏，人們期待大學能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，借助于這些創(chuàng)新可以創(chuàng)建充滿活力的企業(yè)，但大學并沒有孵化出多少成功的初創(chuàng)企業(yè)。

星岳雄認為，實際上，每一個東亞模式的經(jīng)濟體，高速增長回落后都普遍面臨從要素投入紅利向要素組合紅利的轉(zhuǎn)型，即轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的增長。創(chuàng)新驅(qū)動是果，政策制定者真正需要謀劃的是驅(qū)動創(chuàng)新，建立創(chuàng)造性破壞經(jīng)濟機制。

所以，僅僅推動股市肯定不夠，中國當下的經(jīng)濟問題，還需要解決高失業(yè)率，加大企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新，淘汰收益以及效率都很低、只能依靠銀行或者是政府的支援才得以茍延殘喘的僵尸企業(yè)。

在促進就業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策中，我們看到，數(shù)字經(jīng)濟、綠色就業(yè)、康養(yǎng)就業(yè)、銀發(fā)經(jīng)濟成為關(guān)鍵詞，隨著健康與養(yǎng)老、旅游、休閑、食品等產(chǎn)業(yè)深度融合，相信中國經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)更大程度的轉(zhuǎn)型。

日本過去的經(jīng)濟衰退是缺少新增長點的結(jié)果，而中國仍可以通過提高低收入群體的消費、促進新興產(chǎn)業(yè)來挖掘增長潛能。

歷史可能會重演，但從來不會簡單重復。繁榮與停滯，似乎在一瞬之間。面對這個瞬息萬變的世界，企業(yè)和個人要如何生存甚至找到新的機會？從宏觀到微觀，是需要一個過程的。每個公司和個體都必須運用想象力去尋找新的機會，即便一次兩次的失敗在所難免。

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