智能駕駛，萬億藍(lán)海！

2023年，全球智能駕駛市場(chǎng)規(guī)模僅為59億元，但預(yù)計(jì)到2030年，全球智能駕駛市場(chǎng)規(guī)模將迅猛增長(zhǎng)至16000億元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)120%。其中，中國智能駕駛市場(chǎng)規(guī)模有望在2030年達(dá)到7800億元。

智能駕駛系統(tǒng)在層級(jí)結(jié)構(gòu)上可以分為感知層、決策層和執(zhí)行層。

像激光雷達(dá)、攝像頭等屬于感知層，芯片、域控制器等屬于決策層，智能底盤等屬于執(zhí)行層。其中，決策層如同智能駕駛系統(tǒng)的“大腦”一般，發(fā)揮著不可替代的作用。

在決策層中，芯片主要負(fù)責(zé)提供強(qiáng)大的計(jì)算能力，而作出決策的事情就交給了域控制器。簡(jiǎn)單來說，域控制器就是通過收集各種信息，然后思考怎么開車，讓汽車安全、智能地行駛。

華為、德賽西威、均勝電子等企業(yè)對(duì)域控制器都有布局，而德賽西威作為與芯片巨頭英偉達(dá)較早開始合作的企業(yè)，在智能駕駛域控制器的研發(fā)和生產(chǎn)方面展現(xiàn)出了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

德賽西威早在2018年就已經(jīng)與英偉達(dá)達(dá)成了合作，成為了英偉達(dá)全球5家、國內(nèi)唯一的代理商。通過深度綁定英偉達(dá)，公司實(shí)現(xiàn)了德賽智駕從0到1的突破。

值得一提的是，德賽西威與英偉達(dá)、理想汽車合作研發(fā)的IPU04域控制器，單片算力達(dá)到了254TOPS，一經(jīng)問世便受到眾多客戶的青睞。

目前，德賽西威的高算力智能駕駛域控制器已在理想汽車、極氪汽車等眾多客戶中實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化量產(chǎn)，并成功斬獲了豐田汽車、長(zhǎng)城汽車、廣汽埃安等多家主流汽車制造商的新項(xiàng)目訂單，營收規(guī)模持續(xù)提升。

特別是在2024年上半年，德賽西威的智能駕駛業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了26.67億元的營收，與去年同期相比，實(shí)現(xiàn)了高達(dá)45%的顯著增長(zhǎng)，充分展示了其在智能駕駛領(lǐng)域的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。

除了在智能駕駛域控制器領(lǐng)域取得顯著成就外，德賽西威在智能座艙域控制器領(lǐng)域的表現(xiàn)更為突出。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，德賽西威的智能座艙業(yè)務(wù)占據(jù)了主導(dǎo)地位，其占比高達(dá)68%，遠(yuǎn)超智能駕駛業(yè)務(wù)（23%）以及網(wǎng)聯(lián)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)（9%）。

從毛利率來看，2024年上半年，公司智能座艙業(yè)務(wù)的毛利率為19.60%，位于智能駕駛業(yè)務(wù)（18.94%）與網(wǎng)聯(lián)服務(wù)及其他業(yè)務(wù)（29.25%）之間，顯示出智能座艙業(yè)務(wù)較強(qiáng)的盈利能力。

同期，德賽西威的智能座艙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了營收的大幅增長(zhǎng)，營收高達(dá)79.65億元，同比增長(zhǎng)27%，充分展示了該業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。

目前，德賽西威的第四代智能座艙域控制器已成功在理想汽車等客戶中實(shí)現(xiàn)配套量產(chǎn)，并且持續(xù)贏得了來自廣汽乘用車、吉利汽車等多個(gè)車企的新項(xiàng)目訂單，進(jìn)一步鞏固了公司在智能座艙領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。

由此可知，德賽西威智能駕駛和智能座艙下游需求均比較旺盛，這一趨勢(shì)從公司合同負(fù)債的迅猛增長(zhǎng)中得到了有力印證。

具體而言，從2020到2024年前三季度，德賽西威合同負(fù)債從0.28億元快速增長(zhǎng)到6.94億元，增長(zhǎng)近2500%，較大程度上反映了需求端的旺盛。

面對(duì)下游旺盛的需求，德賽西威加大了存貨的儲(chǔ)備力度，存貨從2020年的11.01億元增長(zhǎng)到2024年前三季度的40.03億元，翻了近3倍?；诖蠓鲩L(zhǎng)的合同負(fù)債，我們認(rèn)為存貨的增加是較為合理的，它為公司滿足市場(chǎng)需求、保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

德賽西威之所以能在智能駕駛和智能座艙領(lǐng)域取得顯著的成就，關(guān)鍵在于其持續(xù)不斷的研發(fā)投入。

2024年前三季度，德賽西威在研發(fā)領(lǐng)域的投入顯著，共計(jì)16.51億元，研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)8.70%，這一成績(jī)不僅體現(xiàn)了公司對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的執(zhí)著追求，更在與華陽集團(tuán)（7.77%）、均勝電子（4.31%）等同行對(duì)比中脫穎而出，彰顯了德賽西威在研發(fā)實(shí)力上的卓越表現(xiàn)。

值得一提的是，就在12月4日，德賽西威與全球半導(dǎo)體龍頭英飛凌共同成立了創(chuàng)新應(yīng)用中心，在智駕與座艙兩大關(guān)鍵領(lǐng)域展開聯(lián)合技術(shù)攻關(guān)，這標(biāo)志著雙方合作進(jìn)一步深化。

未來，在英飛凌的技術(shù)支持下，德賽西威有望催生出更多的技術(shù)創(chuàng)新成果，為行業(yè)發(fā)展注入新的活力。

此外，為了繼續(xù)鞏固主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，德賽西威正在加快募集資金。

德賽西威表示，為了滿足持續(xù)提升的訂單需求，公司需要擴(kuò)大產(chǎn)能，提前開展產(chǎn)能建設(shè)。根據(jù)公告，此次募集資金總額不超過45億元，將主要用于中西部基地項(xiàng)目、智能系統(tǒng)項(xiàng)目和智算艙駕研發(fā)項(xiàng)目。

項(xiàng)目建成后，預(yù)計(jì)將為德賽西威大幅擴(kuò)充產(chǎn)能，進(jìn)一步鞏固其在汽車零部件領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，從而有力推動(dòng)公司業(yè)績(jī)邁上一個(gè)全新的臺(tái)階。

最后總結(jié)一下。

德賽西威憑借其顯著的主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，與英偉達(dá)、英飛凌等半導(dǎo)體龍頭深度綁定，下游需求旺盛。

隨著中西部基地等關(guān)鍵項(xiàng)目的順利建成，公司產(chǎn)能將得到顯著提升，未來有望保持高成長(zhǎng)性。

（轉(zhuǎn)自：浪哥財(cái)經(jīng)）