1.盈利優(yōu)勢擴(kuò)大：當(dāng)前處于發(fā)展的新階段，很多行業(yè)產(chǎn)能明顯過剩，相互競爭的程度更加激烈，這時擁有資源優(yōu)勢、先發(fā)優(yōu)勢、管理優(yōu)勢的龍頭企業(yè)更加安全，隨著較小較差的企業(yè)在行業(yè)競爭中出清，龍頭企業(yè)將獲得更多的市場份額，凈利率會逐步修復(fù)，加上量的增長，業(yè)績會更加好看。

2.估值修復(fù)：龍頭股經(jīng)過了接近3年的調(diào)整，估值來到了歷史的中低位水平，在行業(yè)中沒有溢價。隨著近1年基金的不景氣，機(jī)構(gòu)對于龍頭股的配置回歸到歷史偏低的水平，隨著近期大盤的活躍，基金有望加大對龍頭股的配置。中低估值加上競爭優(yōu)勢，龍頭股開啟估值與盈利修復(fù)的預(yù)期更加強烈。

3.稀缺性：隨著A股的擴(kuò)容，當(dāng)前上市公司超過5300家，除非大牛或大熊行情，市場的同漲同跌會弱化，對于行業(yè)的龍頭，相對于數(shù)量不斷增加的公司會越來越稀缺。經(jīng)過多年的發(fā)展，優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)將來會跟國際接軌，獲得更好的溢價概率性增加。

總之：龍頭股由于業(yè)績較為明朗同時又兼有競爭優(yōu)勢明顯、穩(wěn)定性強等特點，長期來看具備較高的投資價值。

02---龍頭股的定義

從短線炒作來看，龍頭股指的是某一時期在板塊炒作做對板塊最具影響和號召力的公司，他的漲跌對板塊的漲跌起到引導(dǎo)作用，不是所謂的跟風(fēng)股。

也有人會以為行業(yè)龍頭股當(dāng)然就是行業(yè)中市值最大的公司，但判斷并不是這么簡單。比如傳統(tǒng)的四大行工行、建行就無法稱為銀行業(yè)的龍頭股，中石化、中石油也不能當(dāng)做能源行業(yè)的龍頭股。

以上都不是我認(rèn)為的龍頭股，我認(rèn)為的龍頭股定義必須同時滿足以下要求：

一、龍頭公司要有極強的逆周期調(diào)節(jié)能力，萬物皆周期，行業(yè)有高景氣周期，就有低估周期，特別是在全行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損的時候，其依然能保持盈利，在全行業(yè)開始洗牌出清的時候進(jìn)一步擴(kuò)大市場占有率，逆勢增長。在全行業(yè)危機(jī)時候，是考驗龍頭最好的時機(jī)，龍頭股必須具有逆周期的利潤調(diào)節(jié)能力。

二、企業(yè)通過多年的運營積累，已經(jīng)形成了同行業(yè)無法在短時間內(nèi)模仿復(fù)制的競爭優(yōu)勢，即巴菲特所說的護(hù)城河，這種競爭優(yōu)勢按形成難度由高到低可排序為：壟斷優(yōu)勢、品牌價值、技術(shù)壁壘、規(guī)模效應(yīng)。

壟斷優(yōu)勢：我們俗話說的“老天爺賞飯吃”，很多指的就是這種公司。當(dāng)然，壟斷優(yōu)勢在我國一個潛在的缺陷就是很多由政府定價，沒有自主的定價權(quán)。

品牌價值：打造一個品牌需要時間較長，無形的品牌價值在企業(yè)發(fā)展中占據(jù)重要的作用。品牌是公司長期經(jīng)營積累的結(jié)果，依靠品牌價值的作用，使公司能高出同業(yè)一大截的產(chǎn)品毛利率，最典型的當(dāng)屬貴州茅臺。

技術(shù)壁壘：企業(yè)由于持續(xù)多年地投入大量的研發(fā)費用，逐漸形成了其他企業(yè)望而卻步的技術(shù)壁壘，一旦你能引領(lǐng)潮流，生產(chǎn)出同行無法效仿的產(chǎn)品，那你產(chǎn)品的毛利率必定會遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。

規(guī)模效應(yīng)：規(guī)模優(yōu)勢能大幅降低企業(yè)成本，熬走競爭對手，也是競爭力的重要體現(xiàn)。受益于規(guī)模效應(yīng)形成競爭優(yōu)勢的企業(yè)有：海螺水泥、萬華化學(xué)等等。

03---龍頭股清單

筆者根據(jù)以上分析，比較粗糙的挑了A股30支各領(lǐng)域的龍頭股票供讀者參考，這些公司只是筆者個人根據(jù)比較粗的篩選范圍挑選的，不作為投資依據(jù)，只供參考。下圖為15支股票的情況，如需了解更全的30支龍頭股的情況，關(guān)注公眾號“安靜投資”，在后臺消息對話框發(fā)送 “龍頭股”  ，即可獲取。