近年來，境內(nèi)ETF市場蓬勃發(fā)展，ETF作為一種重要的資產(chǎn)配置和財富管理工具也逐漸為投資者所熟知。ETF是如何交易的，它的優(yōu)劣勢有哪些？今天我們一起來了解ETF的相關(guān)基礎(chǔ)知識。

ETF是EXCHANGE TRADED FUND的英文縮寫，中文全稱為“交易型開放式指數(shù)基金”。為了便于投資者理解，又將它翻譯為“指數(shù)股”，即 ETF讓投資者像買賣股票一樣買賣指數(shù)。

ETF是一種指數(shù)投資工具，通過復(fù)制標(biāo)的指數(shù)來構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的組合證券，使得投資者通過買賣一種產(chǎn)品就實現(xiàn)了一攬子證券的交易。簡單來說，ETF是一種將跟蹤指數(shù)證券化，并在證券交易所買賣的開放式基金產(chǎn)品。

實際上，我們可以從“交易+指數(shù)+基金”三個方面來理解ETF的內(nèi)涵。交易ETF是可以在證券交易所進行二級市場買賣的交易型基金。ETF可以像股票一樣實現(xiàn)自由買賣。

指數(shù)

ETF是追蹤特定證券指數(shù)的指數(shù)型基金。ETF通過復(fù)制標(biāo)的指數(shù)來構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的組合證券，使投資者通過買賣一種產(chǎn)品就實現(xiàn)了一攬子證券的交易。

基金

ETF是可以隨時進行實物申購贖回的開放式基金。在交易時間內(nèi)，投資人在一級市場可以隨時以組合證券的形式申購贖回ETF份額。

認(rèn)購

投資者可通過網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購和網(wǎng)下證券認(rèn)購三種方式認(rèn)購ETF。

二級市場買賣

投資者可在證券交易所的交易時段，使用證券賬戶，通過證券公司委托買賣ETF份額。

申購贖回

投資者可通過券商辦理ETF申購和贖回。ETF申購贖回的資金參與門檻較高，一般在百萬元級別，適合大戶投資者和機構(gòu)投資者參與。

ETF一級市場交易分為在基金募集期間進行ETE的認(rèn)購和在募集期結(jié)束進行ETF的申購和贖回交易這兩種。

在基金募集期間進行ETE的認(rèn)購：在基金募集期內(nèi)，可通過網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購、網(wǎng)下現(xiàn)金認(rèn)購以及網(wǎng)下證券認(rèn)購三種方式參與。

在募集期結(jié)束進行ETF的申購和贖回交易：在合同規(guī)定的時間內(nèi)，投資者在一級市場可以隨時以組合證券形式申購贖回ETF份額。每只ETF的最小申購、贖回單位不盡相同，一般而言，一個標(biāo)準(zhǔn)單位的最小籃子包括幾十萬或幾百萬份的基金份額。通常只有機構(gòu)投資者或資產(chǎn)規(guī)模較大的個人投資者才會參與申贖交易。申購、贖回對價包括組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額和其他對價，一旦申贖申請?zhí)峤?，不得撤銷。目前，投資者可在交易所或基金公司網(wǎng)站查詢代理券商名單，按代理券商提供的方式辦理基金的申購與贖回。

普通投資者參與ETF投資最便捷、最高效的方式，就是像買賣股票一樣在二級市場交易ETF份額。投資者只需持本人身份證到任何一家合法的證券公司開立證券交易所A股賬戶或者證券投資基金賬戶即可。ETF的交易與股票、封閉式基金的交易完全相同，基金份額可直接在市場上買賣。一般情況下， ETF在建倉期結(jié)束后都會進行折算，折算后的基金份額凈值與折算日標(biāo)的指數(shù)收盤值的千分之一或萬分之一基本一致，投資者可以方便地通過觀察指數(shù)漲跌從而判斷ETF凈值的上升或下跌。

ETF通過復(fù)制指數(shù)構(gòu)成的股票組合，緊密跟蹤指數(shù)收益。長期來看，市場中沒有人能夠準(zhǔn)確判斷個股價格的變化。對于普通投資者而言，秉持指數(shù)化投資理念，投資ETF產(chǎn)品，無疑是一種選擇。

作為資產(chǎn)配置的重要工具，ETF的優(yōu)勢可以簡單的概括為“四省”:省力、省心、省錢、省時。

省力，就是省去了選擇個股的煩惱。從A股市場上超過4000只股票中選取風(fēng)格穩(wěn)定的投資組合，避免“把雞蛋放在一個籃子里”，解決選股難題。

省心，就是省去了對基金經(jīng)理的依賴。ETF是被動跟蹤指數(shù)的，每日公布投資組合情況，運作透明，風(fēng)格穩(wěn)定，最小化人工操作風(fēng)險。

省錢，就是省去了大塊的管理與交易費用。管理費率通常為普通開放式基金的三分之一，交易免收印花稅。

省時，就是變現(xiàn)后資金到賬時間短場內(nèi)賣出ETF資金當(dāng)日可用，第二日可取，節(jié)約資金到賬時間。

市場風(fēng)險：政策、經(jīng)濟周期、利率等因素導(dǎo)致的市場波動。

流動性風(fēng)險：由于相關(guān)成份股的市場流動性不足使基金無法以合理價格買入或賣出相應(yīng)股份數(shù)量的風(fēng)險。

跟蹤誤差風(fēng)險：ETF管理費、托費、交易成本、大額申贖、成份股公司行為等因素引致的基金凈值與指數(shù)基準(zhǔn)的偏離。

折溢價風(fēng)險：短期市場供求失衡帶來的基金價格與單位份額凈值的偏差。

來源 |華泰證券投教基地